螺紋鋼期貨在經歷去年年末復合頂部形態猛烈下殺后，開啟不錯的反彈行情，憑借成本支撐、冬奧限產、礦山疫情等利好刺激，RB2205在整個1月行情中溫和上漲，總漲幅已經達到前期下跌空間的一半以上，十分令投資者期待。農歷年末的美國加息事件并未影響螺紋鋼上升行情，不過未來隨著發達經濟體紛紛確立加息周期，作為風險資產的螺紋鋼大概率跟隨大宗商品進入調整周期，加上終端產業困境、短期利好弱化等利空因素擾動，未來行情或開啟長期熊市模式。
難逃周期貨幣屬性或攪局
2022年開年至今的一個月以來，美聯儲確立加息周期已經在世界范圍達成共識，唯一的分歧只是具體加息次數和縮減資產負債表的力度，美元大量回收流動性行為將沉重打擊股市、房地產、大宗商品、加密貨幣的價格走勢，甚至將迫使它們進入下降周期。作為內盤大宗商品中的經典產品，螺紋鋼自然也難以逃過上述運行規律，資金流出大趨勢恐怕難以逆轉，因此價格走勢體現出來的大概率是下行模式。不過螺紋鋼是商品期貨中比較獨特的一員，近年來體現出來的貨幣屬性使之有了抗通脹功能，一旦整個資本市場遭遇恐慌式下跌，那么螺紋鋼期貨可能吸引部分避險資金入場（分流了貴金屬投資者），這將使得下跌行情不太順暢。另外，鋼價因為沒有強勢的外盤品種牽制，整體行情節奏有所滯后，非常有利于大資金布局來打時間差“戰役”。
進一步梳理宏觀面，筆者發現各國政府對美國進入加息周期事件都已做出應對，有部分已經拿出對沖風險的舉措。2月4日英國央行宣布加息，這是十八年以來首次升息舉措，市場預期其2022年或加息五次以上，并且將面臨劇烈的縮表行動，同時巴西央行連續第三次加息，使得本國利率超過10%。當然中國情況較為特殊，利率不升反降選擇維持充足流動性，這就要面臨巨大的熱錢外流壓力，算一個不確定因素。
需求不振終端產業預期差
從螺紋鋼終端消費產業看，房地產、汽車行業未來預期確實不太樂觀，暫時都還沒有看到拐點出現的希望。數據顯示，2021年房地產行業調控561次，同比上漲33%，并創下歷史新高，嚴查違規貸款、集中供地、住房限購限售等政策相繼登場，在這種形勢下深圳二手房成交量創下十年新低就不奇怪了。汽車方面形勢稍好，2021年我國汽車產銷都超過2600萬輛，勉強結束2018年以來三連降的局面，但是芯片荒在過去一整年始終制約著行業發展，長期看新增需求的預期可能落空。
短周期分析，產業鏈上游鐵礦石、焦炭價格大漲使得鋼價成本支撐較強，疊加冬奧會限產因素，螺紋鋼價格持續憑借利好刺激反彈。市場炒作澳洲礦山疫情和高溫天氣，春節前螺紋期貨價格出現了大幅度拉升。后期行情還是要回到中長線基本面上來。
結論及建議
綜上所述，螺紋短期反彈結束后，或進入較長的調整周期，建議RB2205在短期利好因素弱化的同時，結合技術面逢高建倉空單，價格控制在4900元/噸左右。
免責聲明：tiegu發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權與歸tiegu所有，轉載需取得tiegu書面授權，且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權，敬請告之，核實后，將根據著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內容。申請授權及投訴，請聯系tiegu（400-8533-369）處理。
