11月份鋼價(jià)整體繼續(xù)弱勢(shì)探底，但隨著地產(chǎn)貸款政策的邊際調(diào)整，市場(chǎng)普遍認(rèn)為政策底已現(xiàn)，后期將繼續(xù)尋找市場(chǎng)底。鋼材基本面來看，供需兩端延續(xù)雙弱格局，成本端也明顯下降，鋼材即期利潤將得到修復(fù)。

  展望12月份，此前地產(chǎn)融資收緊政策在逐漸糾偏，隨著近期居民按揭貸款邊際改善，年底房地產(chǎn)市場(chǎng)或有所回暖，宏觀預(yù)期將逐漸修復(fù)。供需方面，供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，隨著原料價(jià)格下行，鋼廠利潤得到修復(fù)后，在房地產(chǎn)需求預(yù)期改善的情況下，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性將得到提高，另外隨著鋼企粗鋼壓減任務(wù)完成，部分鋼廠為維持明年產(chǎn)量份額，大概率將會(huì)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但北方地區(qū)的采暖季、冬奧會(huì)疊加階段性的重污染應(yīng)急響應(yīng)，限產(chǎn)仍會(huì)是常態(tài)化，供給增加仍面臨不確定性；需求端即使短期有政策改善出現(xiàn)低位回暖，但隨著全國入冬，鋼市進(jìn)入傳統(tǒng)的季節(jié)性淡季，下游工地剛需回暖的持續(xù)性不足，后期市場(chǎng)更多是關(guān)注冬儲(chǔ)需求的啟動(dòng)；另外成本方面，焦炭實(shí)現(xiàn)連續(xù)七輪提降后的下行空間有限，鐵礦石供需寬松格局下限制上行空間，但未來鋼廠復(fù)產(chǎn)及冬儲(chǔ)需求或?qū)ΦV價(jià)形成一定支撐，原料價(jià)格后期亦需動(dòng)態(tài)跟蹤。綜上，現(xiàn)貨市場(chǎng)未來供需兩端仍面臨壓力，市場(chǎng)仍會(huì)對(duì)冬儲(chǔ)價(jià)格進(jìn)行博弈，預(yù)計(jì)鋼價(jià)存在下行空間；期貨方面，05合約大概率已兌現(xiàn)房地產(chǎn)的政策底，未來冬奧會(huì)等限產(chǎn)以及對(duì)明年政策松動(dòng)帶來的需求預(yù)期將逐漸體現(xiàn)，盤面或繼續(xù)震蕩筑底。

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