鋼鐵產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)性、支柱性產(chǎn)業(yè)，也是大連商品交易所（下稱大商所）進行產(chǎn)品工具布局、踐行服務(wù)實體經(jīng)濟宗旨的重要領(lǐng)域。在2024年，大商所立足鋼鐵、煤炭市場發(fā)展變化和企業(yè)訴求，堅持“一品一策”，持續(xù)提升鋼鐵原燃料期貨的運行質(zhì)效和功能發(fā)揮水平，為鋼鐵行業(yè)應(yīng)對復(fù)雜多變的市場形勢、管理價格風(fēng)險和推進高質(zhì)量發(fā)展貢獻了“期貨力量”。

“一品一策”提升市場運行質(zhì)效

2024年，大商所圍繞產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理訴求，在強化風(fēng)險防控、維護市場平穩(wěn)安全運行的基礎(chǔ)上，堅持“一品一策”持續(xù)優(yōu)化煤焦礦期貨品種合約規(guī)則、豐富交割資源、加強市場培育，進一步增強期貨產(chǎn)品與產(chǎn)業(yè)需求的適配性，提升各品種服務(wù)實體經(jīng)濟的深度和廣度。

合約規(guī)則方面，大商所主動響應(yīng)產(chǎn)業(yè)訴求，在焦煤品種上實施品牌交割，將“平煤主焦一號”等4個產(chǎn)量及質(zhì)量穩(wěn)定、市場認可度高的產(chǎn)品設(shè)立為品牌焦煤，并合理設(shè)置相應(yīng)的品牌升貼水，以進一步改善優(yōu)質(zhì)焦煤的交割經(jīng)濟性，鼓勵和支持更多龍頭企業(yè)參與期貨市場，助力焦煤期貨功能和產(chǎn)業(yè)參與度實現(xiàn)雙提升。

“對煤焦鋼企業(yè)而言，焦煤期貨實施品牌交割，有利于企業(yè)通過交割方式拓展品牌焦煤的購銷渠道，為企業(yè)利用焦煤期貨進行風(fēng)險管理提供了便利?！敝袊矫荷耨R控股集團有限公司黨委委員、副總經(jīng)濟師梁五星表示。

同時，大商所在焦煤品種上推出集團化交割，以集團的方式進行指定交割倉庫管理，集團交割庫可以在現(xiàn)有交割區(qū)域以外地區(qū)設(shè)置自報升貼水的分庫，依托大型集團企業(yè)信用建立交割風(fēng)險分層承擔機制，增強交割庫抗風(fēng)險能力。市場人士分析認為，焦煤集團化交割的落地，將吸引內(nèi)蒙古、河南、安徽等非交割區(qū)域的焦煤企業(yè)參與期貨市場，進一步擴大焦煤交割范圍、增加可供交割資源，還能解決部分買方企業(yè)可能存在提貨不便利的問題，將在促進焦煤期貨功能發(fā)揮、提升服務(wù)實體能力等方面發(fā)揮積極作用。

交割布局方面，2024年大商所增設(shè)了2家鐵礦石指定交割庫、4家焦煤指定交割庫、1家焦炭指定交割庫，增設(shè)1個鐵礦石指定廠庫存貨地點。其中，鞍鋼集團礦業(yè)有限公司（下稱鞍鋼礦業(yè)）成為鐵礦石交割庫尤為引人關(guān)注。

據(jù)了解，鞍鋼礦業(yè)是國內(nèi)掌控鐵礦石資源最多、產(chǎn)量規(guī)模最大的鐵礦業(yè)龍頭企業(yè)，其生產(chǎn)的鞍鋼精粉是鐵礦石期貨可交割品牌。2024年9月份，大商所增設(shè)鞍鋼礦業(yè)為鐵礦石指定交割廠庫，通過在國內(nèi)礦山坑口設(shè)庫，為國產(chǎn)礦參與交割提供了便利，有利于更好發(fā)揮國產(chǎn)礦在維護鐵礦石期現(xiàn)貨市場平穩(wěn)運行、服務(wù)重要礦產(chǎn)資源保供穩(wěn)價中的“壓艙石”作用。

“公司成為鐵礦石期貨廠庫，進一步提升了我們在礦產(chǎn)資源行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)品影響力和綜合競爭力，為未來有效應(yīng)對現(xiàn)貨價格風(fēng)險、促進產(chǎn)融更深度結(jié)合、更好服務(wù)下游企業(yè)客戶打下了堅實基礎(chǔ)。”鞍鋼礦業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)負責人說。

市場服務(wù)方面，大商所緊密圍繞提升產(chǎn)業(yè)參與度這一任務(wù)，依托龍頭企業(yè)“一對一”培訓(xùn)、產(chǎn)融基地和“企業(yè)風(fēng)險管理計劃”“DCE·產(chǎn)業(yè)行”等服務(wù)品牌和模式，建立健全有特色、有成效的市場服務(wù)體系，努力打通煤焦礦企業(yè)參與期貨市場的難點堵點，提升企業(yè)期現(xiàn)結(jié)合的實踐能力。2024年，大商所累計支持會員單位、產(chǎn)融基地等面向煤焦礦企業(yè)開展市場培訓(xùn)活動近200場次，將專業(yè)的風(fēng)險管理策略和好服務(wù)送到產(chǎn)業(yè)一線。

風(fēng)險防控方面，大商所堅持監(jiān)管主責主業(yè)，緊盯煤焦礦等重點品種運行，始終強化市場一線監(jiān)管與交易風(fēng)險防控。同時，大商所將確保交割工作安全平穩(wěn)作為底線，加強煤焦礦品種交割風(fēng)險研判，強化交割庫安全管理，對廠庫擔保品管理業(yè)務(wù)進行了優(yōu)化，對擔保品價值采取逐日盯市措施，進一步提高交割服務(wù)質(zhì)效和擔保品管理效率。

“2024年，大商所繼續(xù)加強對鋼鐵原燃料品種的交割安全管理，在已經(jīng)相對成熟、便利的交割機制的基礎(chǔ)上，進一步優(yōu)化了廠庫擔保品業(yè)務(wù)和電子化交割系統(tǒng)，為交割庫和參與交割的企業(yè)提供了切實便利和保障。”廈門國貿(mào)集團股份有限公司相關(guān)業(yè)務(wù)負責人介紹，過去的一年，該公司在多個鐵礦石合約上均參與了交割，交割方式以滾動交割為主，交收過程平穩(wěn)順暢。

運行穩(wěn)中向好，功能發(fā)揮顯成效

《中國冶金報》記者了解到，在境內(nèi)外供需、產(chǎn)業(yè)政策等多方因素影響下，煤焦礦現(xiàn)貨價格波動依然頻繁。但與往年“易漲難跌”所不同的是，2024年煤焦礦價格整體呈現(xiàn)下行趨勢。

以鐵礦石為例，2024年鋼材需求走弱，生鐵產(chǎn)量下滑，而境外四大礦山發(fā)運量穩(wěn)增，帶動礦價下行。據(jù)公開數(shù)據(jù)，2024年62%品位鐵礦石價格指數(shù)從年初的143.2美元/噸跌至年底的100美元/噸，跌幅達30%。大地期貨認為，2024年鋼廠產(chǎn)能和開工率低于2023年同期，螺紋鋼產(chǎn)量下降，導(dǎo)致原料價格出現(xiàn)不同程度的走低。鋼鐵、煤炭企業(yè)經(jīng)營壓力增大，對于利用期貨工具管理原料和產(chǎn)品價格風(fēng)險的需求也“水漲船高”。

如今，越來越多的煤焦礦企業(yè)主動利用期貨工具進行風(fēng)險管理和定價。據(jù)交易所數(shù)據(jù)，2024年參與鐵礦石期貨交易的法人客戶持倉占比超過60%，“雙焦”期貨法人客戶持倉占比超過50%。交割方面，煤焦礦品種全年交割量達3.2萬手，實物交割規(guī)模達276.5萬噸。

2024年9月下旬，國內(nèi)鋼材市場需求預(yù)期改善，鋼廠加大采購原料力度，廈門國貿(mào)集團股份有限公司與一家下游鋼廠客戶簽訂了遠期點價銷售合同，向客戶銷售11月初到港的麥克粉4萬噸，銷售價格為大商所鐵礦石期貨2501合約價格+固定基差，點價期為到港后一個月。合同簽訂后，廈門國貿(mào)集團股份有限公司利用鐵礦石期貨進行套保，鎖定進口利潤。客戶在2024年11月中旬完成點價，相比直接采購當期現(xiàn)貨，通過點價方式降低了約7元/噸的采購成本，實現(xiàn)了提前鎖定貨源和優(yōu)化采購成本的目標。

經(jīng)統(tǒng)計，2024年，鐵礦石、焦炭品種的期現(xiàn)價格相關(guān)性均超過95%，焦煤期現(xiàn)價格相關(guān)性保持在90%以上。在相關(guān)受訪對象看來，近年來，煤焦礦期貨市場功能有效發(fā)揮，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供了有效的避險工具和價格信號。很多企業(yè)積極利用期貨工具進行風(fēng)險管理，服務(wù)上下游客戶。

在煤焦市場上，中城統(tǒng)籌（天津）集團有限公司（下稱中城統(tǒng)籌）主要從事冶金焦、鑄造焦、蘭炭等煤炭商品內(nèi)貿(mào)和出口貿(mào)易。出口方面，焦炭產(chǎn)品一般出口到東南亞、印度等地，運輸周期為1周到1個月不等。在沒有現(xiàn)貨庫存的情況下，該企業(yè)簽訂下游訂單后，一般會在期貨上進行買入套保，鎖定了采購成本，避免未來采購價格上漲的風(fēng)險。

“2024年9月份，我們接到了5萬噸焦炭出口的訂單，船期定在2024年10月底。此時，我們還沒有現(xiàn)貨庫存，計劃發(fā)船之前采購，由于擔心未來價格上漲，我們簽單后采取了買入套保策略。到10月份焦炭價格大漲，期貨端收益有效對沖了采購價格上漲的風(fēng)險?！痹撈髽I(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)負責人介紹，近兩年，企業(yè)出口貿(mào)易量增加，通過期現(xiàn)結(jié)合，有效管理價格風(fēng)險，讓企業(yè)出口的步伐邁得更遠、更踏實。

同時，多期限的期貨價格也為企業(yè)提供了分析供求變化、調(diào)節(jié)生產(chǎn)經(jīng)營的有效信號。“去年我們加強了對近遠月期貨價格結(jié)構(gòu)的分析判斷，結(jié)合盤面信息對供需面進行研究，提前做好相關(guān)貿(mào)易布局?！敝谐墙y(tǒng)籌相關(guān)業(yè)務(wù)負責人介紹，期貨市場是面向全國、公開透明的市場，用期貨價格制訂決策更具有行業(yè)全局性、前瞻性和準確性。

他還補充道，隨著期貨價格影響力持續(xù)提升，在國內(nèi)煤炭市場，以期貨價格為基準的定價模式在現(xiàn)貨貿(mào)易中日益普及，每年約有10%的貿(mào)易采取基差點價。

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