北京時間周四凌晨，美聯儲按照慣例在7月議息會議前兩周，發布了記載12家地方聯儲系統經濟狀況和軼事的《褐皮書》。隨著鮑威爾等一眾官員將高利率堅持接近一年時間，美國經濟增速放緩、消費降級等現象正變得更加普遍。

非常湊巧的是，面對特朗普“不準降息”的威脅，多位美聯儲官員也在周三公開暢談降息前景。

整體平穩 逆風悄然起勢

在例行公事的總結中，《褐皮書》表示在上一個報告期內，美國的就業僅“略有增加”，勞動力流動率也有所下降，多個地區的雇主均表示會更加謹慎地開展招聘活動，不會填補所有的空缺職位。

這份報告中最大的變化是，在12個地方聯儲轄區中，有5個地區報告經濟活動處于平穩或者下降的狀況，較5月底公布的上一份報告足足多出了3個。

美國的企業也普遍預期，經濟增速放緩將會持續下去。報告稱，由于對即將到來的選舉、國內政策、地緣政治沖突和通貨膨脹感到不確定性，人們對未來經濟的預期是在接下來半年里增速放緩。

從各個區域上報的經濟故事中，也能看出美國的企業、勞動者/消費者，在通脹和經濟放緩的泥潭中越陷越深。報告稱，幾乎每個地區都報告諸如“零售商打折處理商品”、“消費者只購買必需品，消費降級、購買更少商品，或者四處尋找更便宜的商品”。

除了這種共性問題外，各個區域也提到自己的獨特狀況。例如波士頓聯儲表示，辦公樓物業前景進一步惡化，當地聯系人預期未來12個月法拍數量將顯著增加。紐約聯儲報告稱，當地托兒所太貴/進不去，導致一些勞動者只能留在家里照顧小孩。克利夫蘭聯儲則分享稱，當地有大型零售商指出，低收入消費者已經轉而去其他價格更低的超市了。

美聯儲官員：降息正在“越來越近”

盡管美國前總統特朗普氣勢洶洶地表示不希望美聯儲在11月大選前降息，但美聯儲理事克里斯托弗·沃勒和紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯均在周三表示，隨著通脹數據改善和勞動力市場出現降溫跡象，雖然仍需要進一步的證據，但預期很快將達到適合降息的狀態。

根據當前市場普遍預期，兩周后的美聯儲政策會議仍將維持不降息，但9月份會議大概率將啟動降息，那也是11月5日大選前的最后一次議息會議。

沃勒周三在密蘇里州的演講中表示：“盡管我不認為我們已經到達最終目的地，但我相信我們正逐漸接近需要降息的時機。”

威廉姆斯則對媒體表示，過去三個月的通脹數據“讓我們更接近正在尋找的通脹下降趨勢”。

以9月17-18日的會議為節點，到那時前美聯儲官員們還能看到兩個月的通脹和就業數據。沃勒直言，如果接下來兩份CPI數據都“有利”，他可以設想“在不久的將來”進行降息。

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