“我們比較欣喜地看到，在過(guò)去接近一個(gè)月的時(shí)間里，市場(chǎng)迎來(lái)了一些積極信號(hào)。在2023年的經(jīng)濟(jì)展望中，摩根士丹利認(rèn)為中國(guó)會(huì)走出疫情，疊加房地產(chǎn)市場(chǎng)逐漸企穩(wěn)，將會(huì)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇?！蹦Ω康だ袊?guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)日前在中國(guó)經(jīng)濟(jì)2023年展望分享會(huì)上表示，“我們比市場(chǎng)預(yù)期更樂(lè)觀。”歷經(jīng)長(zhǎng)達(dá)23個(gè)月的相對(duì)謹(jǐn)慎的狀態(tài)，摩根士丹利近日上調(diào)了對(duì)于中國(guó)股票市場(chǎng)的評(píng)級(jí)。此外，高盛、摩根大通、花旗和美銀等外資機(jī)構(gòu)近期紛紛在2023年的策略展望中表達(dá)了對(duì)布局中國(guó)資產(chǎn)信心。
“從臨近的東亞經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在政策進(jìn)一步放開(kāi)之后，初期大概有兩個(gè)月不到一個(gè)季度的消費(fèi)下降，但數(shù)個(gè)月之后，很快就會(huì)走出來(lái)。消費(fèi)帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將更多地出現(xiàn)在明年下半年。”邢自強(qiáng)分析稱，政策優(yōu)化之后，消費(fèi)類的崗位尤其線下接觸類的就業(yè)將會(huì)恢復(fù)。同時(shí)，過(guò)去兩年半中國(guó)的超額儲(chǔ)蓄（即比正常的年份多出來(lái)的儲(chǔ)蓄）占到了一年消費(fèi)量的14%，這種超額儲(chǔ)蓄也為未來(lái)的消費(fèi)反彈奠定了基礎(chǔ)。
資金面上，國(guó)際金融協(xié)會(huì)（IIF）最新數(shù)據(jù)顯示，今年11月流向新興市場(chǎng)的外資創(chuàng)下2021年6月以來(lái)新高。其中，流向中國(guó)股市的資金達(dá)到85億美元，為今年以來(lái)外資在中國(guó)股市的最大月度增幅。近期，跟蹤MSCI中國(guó)指數(shù)的海外最大中國(guó)ETF MCHI自11月以來(lái)吸引資金凈流入已近6億美元，跟蹤富時(shí)中國(guó)50指數(shù)的ETF FXI自11月以來(lái)吸引資金凈流入超1億美元。另外，近期北向資金也愈發(fā)活躍。過(guò)去一周，北向資金凈買入65.50億元，連續(xù)第五周凈買入。行業(yè)方面，資金大幅凈買入食品飲料行業(yè)近60億元，家用電器行業(yè)獲近32億元凈買入，房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物等板塊獲得超10億元凈買入。
“全球新興市場(chǎng)將領(lǐng)跑股市。新興市場(chǎng)里，我們明確提出中國(guó)股票將會(huì)進(jìn)一步領(lǐng)跑，會(huì)起到超跑、超贏的作用。宏觀經(jīng)濟(jì)、估值、流動(dòng)性、匯率等因素均有望構(gòu)成支撐市場(chǎng)的正面因素?！蹦Ω康だ袊?guó)首席市場(chǎng)策略師王瀅認(rèn)為，摩根士丹利預(yù)期中國(guó)整體股市的投資回報(bào)率在未來(lái)兩年將有進(jìn)一步提升。
高盛表示，目前海外共同基金與對(duì)沖基金的風(fēng)險(xiǎn)偏好在好轉(zhuǎn)，且近一個(gè)月對(duì)沖基金的中國(guó)股票倉(cāng)位配置也有所提升。此外，高盛方面表示，更為看好專精特新“小巨人”，盈利增長(zhǎng)、企業(yè)治理較好以及研發(fā)投入較高的企業(yè)是中長(zhǎng)期海外投資人非?？粗氐?。瑞銀方面則表示看好A股市場(chǎng)，并建議投資者在2023年關(guān)注受益消費(fèi)全面復(fù)蘇的標(biāo)的、具有可持續(xù)增長(zhǎng)前景且估值不高的賽道股等。
王瀅表示，大摩的宏觀團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)加息最后一次會(huì)在2023年1月停止，在這之后，相對(duì)于2022年的全球流動(dòng)性逐漸收緊的態(tài)勢(shì)，明年將會(huì)是一個(gè)正向的轉(zhuǎn)變，尤其對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)里面的離岸部分包括香港市場(chǎng)，也包括在美國(guó)上市的中國(guó)公司?！拔覀兛吹蕉鄠€(gè)針對(duì)離岸市場(chǎng)的有利因子同時(shí)涌現(xiàn)。”王瀅建議，當(dāng)前階段圍繞整體中國(guó)股票資產(chǎn)布局可進(jìn)一步增持離岸市場(chǎng)資產(chǎn)。同時(shí)，建議增持消費(fèi)尤其是耐用消費(fèi)品、消費(fèi)服務(wù)類行業(yè)，對(duì)銀行、房地產(chǎn)板塊持相對(duì)謹(jǐn)慎態(tài)度。中長(zhǎng)期布局方面，則建議布局包括綠色經(jīng)濟(jì)、高端制造、自動(dòng)化、信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、大眾消費(fèi)等受益于政策利好的標(biāo)的。
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