近日，普鋼產品期貨和現貨價格聯袂觸底反彈的消息引發廣泛關注。期貨市場方面，以螺紋鋼品種為例，截至12月6日收盤，螺紋鋼主力合約報3808元/噸，近兩周(11月22日-12月6日)累計上漲3.73%。拉長時間線來看，自從11月1日觸底反彈以來，螺紋鋼主力合約已累計上漲12.1%。

現貨市場方面，螺紋鋼12月6日參考價報3785.56元/噸，11月1日以來已累計上漲3.68%。

多位接受《證券日報》記者采訪的分析人士表示，隨著此輪反彈接近尾聲，預計鋼價短期將維持震蕩運行。從中長期來看，政策的積極變化使得市場對于鋼鐵需求的看空逐漸見底，同時，新冠肺炎疫情防控措施的逐步優化對經濟恢復產生積極影響，提振了市場對鋼鐵需求的信心。隨著下游需求邊際恢復，有望推動鋼價震蕩走強。

宏觀利好持續發酵促進鋼價升溫

除螺紋鋼主力合約以外，包括線材主力合約、南華熱軋卷板指數等在內多個期貨品種，近期都走出了一波回暖行情。數據顯示，截至12月6日收盤，上述兩個普鋼品種分別自11月1日累計上漲10.26%和14.18%。

現貨市場方面，數據顯示，線材和熱軋板卷12月6日參考價分別報4156元/噸和4012元/噸，分別較11月1日累計上漲2.01%和9.14%。從整體來看，12月5日鋼鐵價格指數報1004點，較11月1日累計上漲3.72%。

蘭格鋼鐵網高級分析師王英廣在接受《證券日報》記者采訪時表示，11月1日以來，鋼鐵期現貨價格同步回暖主要源于宏觀利好進一步發酵。

王英廣介紹，一方面，以地產政策和防控政策不斷優化為主導展開的宏觀預期回升。另一方面，美聯儲加息放緩背景下，美元指數高位回落，人民幣升值下國際金融市場變化繼續利多股市、期市，從而推動鋼鐵市場預期不斷升溫，延續反彈行情。此外，在期貨盤面上主力合約換月，資金更加青睞遠期合約的情況下，走出了遠月螺紋鋼升水近月的行情，并高于最新倉單成本的情況。

“而從產業角度來看，焦炭價格兩輪提漲落地，鐵礦價格堅挺，原料成本高企也使鋼材讓利空間受限。”王英廣說。

中國銀行研究院研究員葉銀丹向《證券日報》記者表示，從供需角度來看，作為本輪鋼材價格下行周期中需求側最大掣肘的地產行業，景氣度正在逐步企穩復蘇，加之國家出臺了相關的穩增長措施，包括減稅降費、降低企業融資成本和難度等，也使得鋼鐵需求回升預期增強。同時，國家持續推動加快基建投資項目落地，也對未來鋼鐵需求回暖形成有力支撐。

鋼材供給方面，蘭格鋼鐵研究中心副主任葛昕表示，由于近期原料成本的再次轉強，使得鋼廠的利潤空間被壓縮，限制了產能釋放，短期供給端呈現出承壓調整的態勢，因此在強預期引領下以及強成本的支撐下，國內鋼材市場呈現出了震蕩反彈行情。

專家看漲未來中長期鋼材價格

那么，未來鋼價將呈現怎樣的走勢變化？葉銀丹認為，由于當前正處于鋼鐵市場需求淡季，所以即使下游房地產行業出現企穩跡象，短期鋼材需求和價格也只能維持穩中偏強的狀態，進一步快速上漲可能性不大，預計區間震蕩會成為接下來一段時間的主要趨勢。從中期來看，預計隨著2023年房地產市場持續恢復，加之基建等方面需求力度不減，有望拉動鋼鐵價格上漲。

值得關注的是，隨著鋼材期貨和現貨價格同步回暖，A股市場鋼鐵板塊估值也在持續升溫。截至12月6日收盤，普鋼板塊指數(803071)報1552.43點，近兩周累計上漲6.86%，自11月1日觸底反彈以來已累計上漲18.11%。

王英廣表示，雖然短期鋼價回暖總體對鋼企盈利能夠起到一定的提振作用，但隨著焦炭價格兩輪提漲落地，又會對鋼企利潤形成吞噬作用，加之11月份鋼企都是在低庫存下博弈高價礦，原料價格漲幅大于成材，因此，鋼鐵企業經營狀況仍然面臨嚴峻形勢。

“目前并未沒看到現貨市場成交回暖以及下游備貨的積極轉向，同時也沒有帶動鋼鐵冬儲量的提升，鋼企仍然是在不斷提高的成本下進行博弈。”王英廣如是稱。

葛昕表示，目前鋼企持續性的降本增效策略正在顯效，但由于下游需求正處于明顯的結構調整之中，鋼企的產品結構也會隨之調整。同時由于“雙碳”戰略的逐步實施，對于鋼鐵行業的減碳要求也日趨嚴格，而且減碳的步伐也日趨加快，鋼企應該立足新發展階段，加速構建新發展格局，增強創新發展能力來迎接更大的挑戰。

新興鑄管方面在回復投資者問詢時表示，在當前市場情況下，公司正在加速推進普鋼產品的優化升級，優化鋼材產品結構，提升附加價值。同時，促進指標進步和管理提升，深挖節能降本潛力，保持成本與盈利能力競爭優勢。

對于A股市場普鋼板塊的投資價值，任寶坤認為，鋼鐵行業供需格局改善預期正在增強，目前板塊估值處于低位，中長期行業還將面臨綠色低碳轉型的發展要求，產能產量雙控將成為常態，且行業兼并重組持續推進，安全邊際較高。在盈利走弱的大背景下，行業兼并重組有望進一步加速，頭部企業的盈利能力將更為穩健，也更加值得關注。

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