11月份，受國內(nèi)疫情點(diǎn)多面廣頻發(fā)，國際環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻等多重因素影響，中國采購經(jīng)理指數(shù)回落，其中制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為48.0%、46.7%和47.1%，低于上月1.2、2.0和1.9個(gè)百分點(diǎn)，我國經(jīng)濟(jì)景氣水平總體有所回落。

PMI作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行活動(dòng)的重要評(píng)價(jià)指標(biāo)和反映經(jīng)濟(jì)變化的晴雨表，對(duì)國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的監(jiān)測(cè)和預(yù)測(cè)具有重要作用。從目前的情況來看，PMI連續(xù)低于50榮枯線，表明市場(chǎng)消費(fèi)信心不足，這也預(yù)示著弱需求的情況將會(huì)持續(xù)，對(duì)大宗商品來講，無疑是利空消息。

一、行情要聞及分析

1、本周庫存數(shù)據(jù)出爐，表觀需求繼續(xù)走低

截至11月30日當(dāng)周，根據(jù)庫存數(shù)據(jù)顯示，建材產(chǎn)量338.44萬噸，周環(huán)比減0.85萬噸，降0.25%;年同比增32.71萬噸，升10.70%;建材廠庫251.26萬噸，周環(huán)比增1.62萬噸，升0.65%;年同比增13.02萬噸，升5.47%;建材社庫308.26萬噸，周環(huán)比減4.75萬噸，降1.52%;年同比減39.83萬噸，降11.44%。

分析師觀點(diǎn)：從近五年的庫存變化來看，每年的11月底至12月初為去庫的拐點(diǎn)，11月以來，庫存降幅也在持續(xù)收窄。表觀需求繼續(xù)下降，對(duì)于中期鋼材價(jià)格形成利空。

2、東北鋼材冬儲(chǔ)意愿大降，廣東部分鋼廠計(jì)劃停產(chǎn)

東北建筑鋼材市場(chǎng)活躍度驟降，市場(chǎng)基本進(jìn)入輪班狀態(tài)，出于對(duì)明年開春需求偏差的預(yù)期，往年早已啟動(dòng)的冬儲(chǔ)、今年毫無動(dòng)作，鋼廠冬儲(chǔ)政策也遲遲不出，部分經(jīng)銷商為保證明年開春可賣資源，只能被動(dòng)采現(xiàn)貨做冬儲(chǔ)，整體成本或在3700-3800元/噸，預(yù)計(jì)2022年東北建筑鋼材冬儲(chǔ)或不足50萬噸，較去年減量30萬噸左右。冬儲(chǔ)減量近40%，鋼廠被動(dòng)自儲(chǔ)占比繼續(xù)提升。

分析師觀點(diǎn)：往年冬儲(chǔ)計(jì)劃多在12月底至1月上旬推出，由于春節(jié)較往年提前，冬儲(chǔ)計(jì)劃或?qū)⑻崆巴瞥觥哪壳暗那闆r來看，鋼廠和原料端仍然是處在價(jià)格博弈的過程，如果12月雙焦價(jià)格沒有大幅回落，螺紋鋼冬儲(chǔ)價(jià)格可能在3700之3800左右(各地情況不同，價(jià)格也會(huì)有所差異)。

3、央行進(jìn)行800億元7天期逆回購操作

11月29日，央行進(jìn)行800億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為2.00%，與此前持平。因當(dāng)日有20億元7天期逆回購到期，實(shí)現(xiàn)凈投放780億元。

分析師觀點(diǎn)：逆回購增加，將會(huì)增加市場(chǎng)流動(dòng)性，充足的資金將會(huì)轉(zhuǎn)化為需求，進(jìn)而利好中短期鋼材價(jià)格。

二、市場(chǎng)概況

1、鋼廠調(diào)價(jià)：主穩(wěn)個(gè)別下調(diào)

11月30日，據(jù)中鋼網(wǎng)資訊研究院數(shù)據(jù)顯示(微信公眾號(hào)：中鋼網(wǎng))，今日共19家鋼廠調(diào)價(jià)，其中：

下調(diào)2家，占比10.5%，調(diào)價(jià)幅度20-30元/噸，跌幅最大為江蘇鴻泰螺紋鋼;

平穩(wěn)17家，占比89.5%。

2、期貨·鋼坯動(dòng)態(tài)

11月30日，螺紋主力跌28收于3748，熱卷主力跌12收于3862。鋼坯價(jià)格跌30，收于3550。

11月30日，現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)(中鋼網(wǎng)大數(shù)據(jù)庫)

3、【分析師說】

綜合來看，原材料成交有所減弱，或?qū)⒃斐蓛r(jià)格下跌，對(duì)鋼材價(jià)格支撐減弱。而受寒流影響，煤炭需求有望增長，進(jìn)而帶動(dòng)價(jià)格走強(qiáng)，影響鋼材現(xiàn)貨價(jià)格。而且，在降溫的推動(dòng)下，淡季的效果將會(huì)加速顯現(xiàn)，造成鋼材需求的減弱。因此，預(yù)計(jì)今日鋼材價(jià)格穩(wěn)中偏弱。

銀河期貨觀點(diǎn)：

證監(jiān)會(huì)重啟房企上市融資通道，被視為房企融資第三只箭，盤面利多刺激下繼續(xù)上行，但近月盤面升水，遠(yuǎn)月平水結(jié)構(gòu)也激發(fā)了產(chǎn)業(yè)套保情緒。現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨仍缺乏上行驅(qū)動(dòng)，基差表現(xiàn)弱勢(shì)。上期247樣本鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑2.29萬噸至222.56萬噸，鐵礦疏港持續(xù)回落，鋼廠仍未開啟原料補(bǔ)庫。上期數(shù)據(jù)顯示，螺紋減產(chǎn)，但場(chǎng)內(nèi)庫存累庫，社庫去庫放緩;熱卷減產(chǎn)，去庫水平環(huán)比前一周微降，本周全國大幅降溫，或進(jìn)一步影響需求。

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