6月13日，鐵礦期貨收盤價903.50元/噸，跌1.85%，五日累計跌2.32%。

俄羅斯部分恢復(fù)了鐵礦石總發(fā)貨量

  需求疲軟及物流問題繼續(xù)影響俄羅斯的鐵礦石出口。俄羅斯現(xiàn)在將其約90%的鐵礦石產(chǎn)量運往中國(此前低于55%)。俄羅斯5月向中國出口鐵礦石量環(huán)比增長超過50%至120萬噸。其中，鐵精粉和球團礦的出口量分別為736000噸( 56%)和509000噸( 58%)。這些數(shù)字包括運往港口以供進一步銷售的資源。然而，俄羅斯鐵礦石生產(chǎn)商未能完全抵消歐洲市場的損失，出口量仍比傳統(tǒng)數(shù)字低35-40%。俄羅斯5月份共對外售出850萬噸鐵礦石(上漲4%)，1-5月運送4110萬噸鐵礦石(同比下降4%)。其中，出口量下降40%至540萬噸。

品種基本面

  6月10日鐵礦石港口庫存錄得12845.33萬噸，較上一交易日減少388.47萬噸。

鐵礦石基本面仍強 但隱憂已現(xiàn)

  本周鐵礦石的價格在沖頂后震蕩回落。鐵礦石的基本面保持強勢。首先鋼廠在低利潤情況下并未減產(chǎn)，鋼廠由于前期利潤較好資金充足，對于噸鋼100-200元的虧損能夠扛下來，并且看好后市的情況下不愿主動減產(chǎn)。目前長流程鋼廠利潤回升明顯，鋼廠有短期增產(chǎn)預(yù)期，鐵水產(chǎn)量近期將保持高位。其次，對于鐵礦石來說是替代品的廢鋼，前期由于疫情原因到貨量較低，廢鋼價格比鐵水高，廢鋼性價比低，短流程鋼廠虧損嚴重。這導(dǎo)致粗鋼的生產(chǎn)更依賴鐵礦石。第三，近期巴西、澳洲天氣情況不佳，發(fā)運量較低。印度提高鐵礦石關(guān)稅后，發(fā)運量下滑95%。疊加非主流礦如加拿大、南非等國家發(fā)運超預(yù)期的低，導(dǎo)致供給短期內(nèi)偏緊。最后，上海解封，宏觀情緒修復(fù)，導(dǎo)致鐵礦石基本面和預(yù)期產(chǎn)生共振，形成沖高態(tài)勢。預(yù)計鐵礦石價格近期仍維持在高位，但是鐵礦石基本面有以下幾點利空因素，將制約上方空間：第一，粗鋼減產(chǎn)的預(yù)期在強化。雖然具體減產(chǎn)4%還是5%尚不確定，但是減產(chǎn)的預(yù)期越來越近。第二，礦山后期的發(fā)運量回升預(yù)期加強。目前四大礦山的發(fā)運情況離完成年度計劃尚有距離，下半年沖量預(yù)期比較強。從近三日的礦山的發(fā)運量可以看出，天氣好轉(zhuǎn)后，財年于6月30日結(jié)束的澳礦沖量明顯。第三，上周廢鋼到貨量回升顯著，并且鐵水價格重新貴于廢鋼，廢鋼的性價比在修復(fù)。在疫情緩解后廢鋼的供給回升顯著，則后期對鐵礦石的替代效應(yīng)將加強。第四，下游五大鋼材庫存繼續(xù)累積，終端在高鋼價下接貨能力弱，去庫壓力日增。預(yù)計鐵礦石價格短期內(nèi)以高位震蕩為主，操作上以觀望為主。低波動率下可以購入目前價格相對便宜的期權(quán)進行風(fēng)險管理。

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