2022年3月21日-3月27日主要市場預計震蕩調整，整體偏強，上調幅度在10-50之間。本文主要從上周行情總結回顧、宏觀利好拉動預期走強、鋼廠復產帶動供應回升、疫情導致下游需求釋放受阻、成本高位支撐穩(wěn)中偏強等五個影響因素分析，詳情解析如下：
1、上周行情回顧：據(jù)中鋼網及中鋼網APP數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)貨方面，螺紋鋼24個市場上周末均價4930元/噸，跌9;熱卷24個市場上周末均價5159元/噸，跌4;普中板23個市場上周末均價5211元/噸，跌35。從以上數(shù)據(jù)反饋來看，上周鋼價整體震蕩調整，前弱后強，整體呈“V”型趨勢，與預測的趨勢一致，但由于上周全國范圍的疫情防控不斷加嚴，導致上游出貨受阻，下游需求釋放幾近停滯，鋼市觀望情緒濃，成交清淡，周度鋼價變化不及預期強勢。
2、宏觀利好拉動預期走強：國際方面，俄烏局勢依舊不明朗，經濟制裁導致全球大宗商品價格波動劇烈，冷戰(zhàn)思維抬頭，美聯(lián)儲加息，都將加大世界經濟下行壓力。國內方面，統(tǒng)計局1-2月數(shù)據(jù)出爐，經濟實現(xiàn)了“開門紅”，提振市場信心;同時，國務院金融委會議強調，積極出臺對市場有利的政策，慎重出臺收縮性政策，房地產方面，多部委密集發(fā)聲，房地產市場將迎來重大利好。房產去化或將加速，房地產融資將持續(xù)改善，多方合力化解房地產企業(yè)風險。同時，工信部強調，要把穩(wěn)增長擺在更加突出的位置，加強監(jiān)測調度和政策落實，統(tǒng)籌推進疫情防控、暢通產業(yè)鏈供應鏈、擴大制造業(yè)投資、提振消費需求等各項工作，全力保持工業(yè)經濟平穩(wěn)運行。綜合來看，近期國內宏觀利好頻出，拉動經濟預期走強，盡管疫情防控不斷加碼，但阻斷只是暫時的，鋼鐵行業(yè)整體發(fā)展預期也是偏強的。
3、鋼廠復產庫存下降供給穩(wěn)：隨著鋼廠全面復產，上周粗鋼產量并無明顯放量，全國五大鋼材品種總庫存仍在小幅下降。截至2022年3月17日，五大鋼材品種總庫存達到2344.34萬噸，周環(huán)比減少7.28萬噸，環(huán)比庫存峰值減少73.58萬噸，日均降庫10.51萬噸/天，這表明目前鋼材整體供應壓力不大。但其中鋼廠庫存再度轉增，主要原因在于全國部分區(qū)域疫情管控，抑制鋼廠出貨節(jié)奏，鋼廠出庫量出現(xiàn)下降。盡管疫情影響下游需求釋放，但上周社會庫存實際上在延續(xù)下降，主要原因在于運輸周期受疫情影響略有延長，導致市場到貨量環(huán)比明顯下降，且部分區(qū)域疫情影響不大，生產生活相對正常，終端按需采購節(jié)奏相對維持。本周粗鋼產量回升是大概率事件，疫情或將抑制去庫存節(jié)奏，但伴隨各地管控落地，影響逐步減弱，庫存將延續(xù)下降，降幅逐步擴張。綜合來看，鋼廠復產、庫存下降，整體供給相對平穩(wěn)，因此，供應端壓力不大，仍將在一定程度上支撐鋼廠挺價。
4、疫情導致下游需求釋放受阻：數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日，新增專項債發(fā)行規(guī)模達9676億元，占提前下達專項債額度的66.3%。1-2月份全國固定資產投資同比增長12.2%，全國固定資產投資(不含農戶)50763億元，同比增長12.2%，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長7.5%，全國房地產開發(fā)投資14499億元，同比增長3.7%。以上數(shù)據(jù)表明1-2月經濟運行狀況良好，甚至高于市場預期。雖然鋼市基本面處于承壓狀態(tài)，但由于1-2月宏觀數(shù)據(jù)明顯好于市場預期，特別是地產銷售和新開工增速都有改善，明顯好于此前的市場預期，市場對后期政策加強逆周期調節(jié)力度重拾信心。目前成材仍以強預期驅動，現(xiàn)實相對處于弱勢，由于疫情對下游施工的影響仍未緩解，南方雨水增多，下游需求釋放受阻，預計本周需求難有實質改善。而唐山也受疫情影響調坯軋材廠開始大范圍停工，本周或處于供需兩弱的狀態(tài)，盤面上行驅動減弱，等待疫情緩解及宏觀利好的兌現(xiàn)。
5、原料成本支撐穩(wěn)中偏強：鋼坯：周末兩日唐山普方坯價格報穩(wěn)，今晨唐山本地及周邊部分鋼廠普方坯穩(wěn)報4720元，貿易商含稅出庫4790，含稅出廠。焦炭：現(xiàn)山西地區(qū)主流準一級濕熄焦報3340-3550元/噸;港口準一級冶金焦主流現(xiàn)匯出庫價3450-3550元/噸。當前長流程鋼廠對焦炭需求旺盛，短期內補庫較為積極，焦企采購焦煤積極性小幅下降，對后市逐漸看穩(wěn)，預計短期焦炭市場或穩(wěn)中偏強運行。鐵礦石指數(shù)：當前普指65%報174.75漲0.45美元，月均值為179.83美元。TSI 指數(shù)62%報146.9漲1.45美元，月均值為150.85美元。MB指數(shù)62%報145.06跌0.18美元，月均值為150.76美元。普指鐵含量在60-63.5%時相差1%品位鐵調2.4美元/噸，穩(wěn)。綜合來看，宏觀利好拉動需求預期走強，鋼廠全面復產，生產積極性較高，使得原材料需求整體偏強，支撐鋼價易漲難跌。
6、本周觀點：
上周全國多地疫情防控加碼，鋼市行情下跌觸底，緊接著宏觀利好消息多重提振，現(xiàn)貨市場心態(tài)持續(xù)好轉，帶動期貨現(xiàn)貨攜手反彈回升。但疫情防控壓力持續(xù)，多地鋼廠出貨受阻，終端用單位觀望情緒濃，現(xiàn)貨市場交投氛圍清淡，整體成交不佳。供需面來看，上周鋼廠復產伊始，增幅有限，本周鋼廠產量有望明顯放大，但疫情導致出貨不暢，且季節(jié)性庫存壓力不大，一定程度上支撐鋼廠挺價;同時，需求方面強預期弱現(xiàn)實，三月旺季鋼材需求釋放受阻，整體不及預期，部分地區(qū)存“有價無市”現(xiàn)象。供需雙弱導致鋼價上行無力，下跌受阻。上周原材料價格隨成材反彈而趨強，支撐鋼價易漲難跌，后續(xù)關注疫情防控狀況及下游需求預期的驗證。綜合來看，預計本周鋼材現(xiàn)貨價格震蕩調整，整體偏強，上調幅度在10-50之間。
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