繼周一大漲5.27%之后，動力煤主力合約周二日盤收于漲停，報876.8元/噸，漲幅10.01%。煤炭價格為何突破年度長協價（725元/噸），還能持續多久呢？煤炭行業人士表示，此次上漲主要受春節假期等因素影響，目前煤炭市場庫存低，生產還在恢復中。接下來需要關注的重要時間節點是2月下旬。

  上游產地方面，春節假期，內蒙古鄂爾多斯煤炭日產量穩定在183萬噸左右，較前兩個月最高峰時的293萬噸有較為明顯的下降?！按汗澕倨谶^后，煤價確實又漲起來了?！眱让晒哦鯛柖嗨挂晃幻禾夸N售企業人士透露，5200大卡至5600大卡的優質原煤塊較前幾日每噸上漲10元至20元。

  春節假期，南方多地迎來低溫降雪天氣。1月31日至2月6日（農歷除夕至正月初六），南方電網負荷、電量較2021年春節假期同期均有所增長，全網統調發受電量166.34億千瓦時，較2021年春節假期增長13.73%。1月31日至2月5日（農歷除夕至正月初五），國家電網經營區日均發受電量較2021年春節假期同期增長18.13%。

  發電量上升意味著下游電廠對于煤炭的主動補庫需求強烈。但是作為連接產地和銷售地的重要中間環節，秦皇島港等環渤海四大港區截至2月8日煤炭合計場存為1539萬噸，較1月中上旬下降近500萬噸；長江口港口的煤炭庫存水平更低。低庫存推動了貿易商的提價熱情。

  短期內，港口煤炭庫存快速上升的可能性不大。相關人士透露，近期，受發運倒掛及政策影響，貿易商發運積極性不高，加上大秦日均發運量僅100萬噸左右，比2021年同期減少20萬噸/天。

  分析師表示，春節假期后第一周南方雨雪天氣增加，氣溫較往年同期偏低，預計電廠日耗表現依然偏高。在沿海港口庫存低位的情況下，節后部分電廠電煤剛性補庫推動短期煤炭市場維持偏強運行。

  “接下來需關注的時間節點是2月下旬。”分析師表示，首先，春節假期停工期將在2月下旬正式結束，此后產地煤礦復工情況預計達較高水平；其次，印度尼西亞動力煤出口禁令取消后的貨源也將集中在2月下旬開始兌現；再次，氣溫有望逐步回暖，電廠將進入主動去庫階段。屆時，可跟蹤關注電廠主動去庫周期內，港口及坑口是否出現被動累庫的情況。

  值得關注的是，國家發展改革委2月8日發布消息，以穩定市場預期。據介紹，春節假期，各地及央企努力穩定煤炭生產供應，科學安排生產銷售，煤炭日產量、供應量和發運量均高于往年同期水平，有力保障了節日用煤需求。正月初三以來，各地區煤炭產量快速回升，目前已基本恢復至節前水平，全國統調電廠存煤仍保持在1.65億噸以上，較2021年春假假期同期增超4000萬噸。隨著煤炭生產加快恢復，疊加供暖季用煤需求有所下降，煤炭供應保障能力將進一步增強。

  此外，鄭商所2月8日發布公告稱，經研究決定，自2022年2月11日結算時起，動力煤期貨2205合約的交易保證金標準調整為50%。相關方面將進一步采取行動，遏制動力煤等品種惡意炒作。

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