現貨成交量下降，成材小幅整理

  邏輯：據中鋼協最新數據，2022年1月中旬，重點鋼企粗鋼日均產量198.73萬噸，環比增長1.05%；鋼材庫存量1315.01萬噸，比上一旬增加22.77萬噸，增長1.76%。2021年《政府工作報告》提出，新開工改造城鎮老舊小區5.3萬個。經匯總各地統計、上報情況，2021年全國實際新開工改造城鎮老舊小區5.56萬個。Mysteel調研華中地區180家建筑鋼材貿易商結果顯示，今年華中三省貿易商冬儲熱情表現不一，其中河南市場情緒相對較高，53%樣本企業主動冬儲，而兩湖市場僅為35%左右。從備貨量來看，三省貿易商普遍相對謹慎，樣本企業中約50-65%的冬儲量控制在一萬噸以內；結算模式上，三省近六成貿易商選擇進行鎖貨，其中河南市場近四分之三貿易商采取鎖價，占比較大。資金方面，三省近六成貿易商均為自有資金，托盤資金比例約三分之一。對于春節后行情走勢，三省約55%貿易商選擇看漲。成材昨日低開高走，波動區間不大，仍以盤整運行。現貨市場成交隨著春節假期臨近而進一步降低，部分鋼貿商已進入假期模式，目前正是需求淡季，市場對節后的預期需要更長時間來證偽。節前以降低風險為主。

冬奧期間環保限產趨嚴，節前注意倉位控制

  邏輯：昨日，黑色金屬板塊總體偏強運行，僅煉焦煤小幅收跌。雙焦夜盤震蕩下跌，J2205合約收于2926.0元/噸，JM2205合約收于2185.5元/噸。焦炭現貨方面，焦企第4輪提漲落空，預計年前焦價或平穩運行。日照港口準一級冶金焦出庫報價維持3080元/噸。

　 從基本面來看，上周焦炭供需兩端繼續呈回暖態勢。盈利方面，近期焦炭價格上漲趨勢中斷，但煤價仍有不同程度的上浮，樣本焦企平均入爐煤成本周環比增加47元/噸，平均噸焦盈利降至183元；供給端數據顯示，全市場獨立焦化廠產能利用率為75.9%，周環比增加2.24個百分點，同比下降13.46個百分點，近期山西地區焦化市場不斷有冬奧期間加大限產力度的消息，預計2月份焦炭供應或有階段性的收緊；需求端，上周247家鋼廠日均鐵水產量218.20萬噸，周環比增加4.51萬噸，同比下降25.35萬噸，鐵水產量連續4周回升，較前期低點增加近20萬噸。庫存方面，隨著鋼廠逐步提產，仍有一定補庫焦炭情緒，焦化廠焦炭庫存保持穩中有降，不過補庫已臨近尾聲，且貿易商拿貨情緒也有所回落。

　 綜合來看，時間臨近冬奧開幕，期間京津冀及周邊地區環保限產政策整體趨嚴，焦炭供需兩端均或有一定減量，不過焦煤總體表現偏強，對焦炭仍有一定成本支撐。價格上，焦炭現貨市場趨于平穩，期價或將震蕩運行，考慮到春節等因素影響，短期建議以觀望為主。關注冬奧期間環保限產執行情況，注意節前倉位控制。

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