煤炭作為我國主體能源，是關系國計民生的重要大宗商品。2021年，全球能源市場綠色轉型加速，我國煤炭市場供需偏緊，煤價一度大幅波動，為確保煤炭穩定供應，我國出臺多項保供穩價政策，已取得階段性成效。截至2021年12月31日，環渤海動力煤價格指數從10月848點的年內最高值降至737點；中價·新華焦煤價格指數從10月1825點的年內高位回落至1638點。
展望2022年，全球煤炭供需不平衡問題大概率將緩解，我國煤炭價格有望進一步回落企穩，在“雙碳”目標引領下，在“變”中求“穩”應為我國煤炭市場主旋律。
圖1 環渤海動力煤價格指數運行圖
圖2 中價·新華焦煤價格指數運行圖
能源綠色轉型加速 全球煤炭市場供給增速趨緩
在《聯合國氣候變化框架公約》及其《巴黎協定》的目標和原則基礎上，全球各國以綠色低碳轉型為方向，加快形成綠色發展方式和生活方式。歐盟委員會在2011年發布了“2050能源路線圖”，明確歐盟實現到“2050年碳排放量比1990年下降80%-95%”這一目標的具體路徑。此后，各主要煤炭消費國開始能源去碳化，煤炭行業的固定資產投資在過去幾年明顯下滑，煤炭行業供給增速趨緩。自2011年以后，全球煤炭產量逐步見頂并開始出現下行；同時，我國部分煤礦因為環保、安全等監管要求開始限產，國內煤炭產量增速亦呈下降趨勢。
圖3 全球煤炭產量
圖4 中國煤炭產量
與此同時，全球新能源裝機持續上行，光伏、風能等新能源發電量在2011年后迅速攀升，新能源對傳統能源的替代效應也在一定程度上導致煤炭需求增速放緩。但從全球煤炭貿易量來看，各主要煤炭消費國進口量仍保持平穩態勢，表明煤炭有效需求并未出現下滑。
圖5 全球可再生能源發電量
圖6 全球煤炭貿易情況（百萬噸）
截至目前，全球已有超過120個國家和地區提出了碳中和路線圖。我國也承諾力爭2030年前實現碳達峰、2060年前實現碳中和。在推動經濟社會發展全面綠色轉型，加快構建清潔低碳安全高效能源體系的進程中，未來煤炭需求增速或將呈下降態勢。
總體來看，在新能源逐步替代傳統能源過程中，全球煤炭供給將持續小于有效需求，煤炭供需處于緊平衡狀態。
多因素影響下 2021年煤炭價格大幅波動
受疫情影響，2020年后煤炭市場基本面發生了較大變化。主要煤炭生產國生產及進出口受阻，煤炭全球流動性減弱，煤炭供給出現區域性結構不平衡狀況，部分地區煤炭供應出現緊缺。
圖7 我國煤炭進口量（主要進口國）
特別是在歐美地區，持續干旱、超高壓天氣等極端氣候嚴重影響了可再生能源發電量，同時極端天氣也導致當地電力需求增加，歐美國家電力缺口不斷擴大，部分地區開始重啟火電供應，加大了煤炭與天然氣等能源進口，全球煤炭供需緊平衡結構出現傾斜。以美國為例，在2021年極端氣候影響下，用電量中樞較2020年有所增長，但風電發電量卻在2021年3月到7月份出現大幅下滑，且下滑力度大于往年同期，該階段也是煤炭價格漲幅明顯時期。
圖8 美國用電量與主要可再生能源發電量
圖9 中國社會用電量
從我國的情況來看，疫情期間，多數國家制造業受到沖擊，開工情況較差，訂單紛紛涌入我國，國內社會用電量增長顯著。在國內煤電占比較高的背景下，用電量同比保持增長，進而推升國內煤炭需求。
綜合來看，受疫情、極端天氣、能源綠色低碳轉型、全球煤炭市場供需狀態，以及歐美地區在疫情后貨幣超發促使全球流動性寬松，資本市場預期等因素影響，2021年全球市場煤炭價格普遍上漲。
多措并舉 我國煤炭市場保供穩價工作成效顯著
在全球煤炭市場大幅波動期間，我國市場也受到相應影響。自2021年9月中旬起，鄭商所動力煤主力期貨合約價格迅速突破千元大關，并在10月19日鄭商所動力煤主力期貨合約達到1982元/噸，同時大商所焦煤主力期貨合約漲至3878.5元/噸，漲勢迅猛。
為避免煤炭價格快速上漲導致下游行業生產成本大幅增加，以及對電力供應和冬季供暖產生不利影響，2021年國家發展改革委會同有關部門多措并舉，著力煤炭保供穩價，通過對產供銷等產業鏈各環節的深入調研，密切關注煤炭市場動態和價格走勢，梳理、排查保供穩價工作存在的矛盾和問題，及時協調解決，促進了煤炭價格逐步回歸合理區間，確保了能源安全穩定供應。在此期間，國家發展改革委統籌國內國際兩個市場兩種資源，加強供需雙向調節，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發揮政府作用，建立煤炭價格區間調控機制，既符合市場經濟運行的內在規律，又具備現實可操作性。
截至2021年12月31日，動力煤主力期貨合約收盤672.2元/噸，焦煤期貨收盤2228.5元/噸；環渤海動力煤價格指數，從10月848點的年內最高值降至737點；中價·新華焦煤價格指數從10月1825點的年內高位回落至1638點。
2022年煤炭供需不平衡或緩解 價格或進一步回落企穩
展望2022年，從供給端來看，在2021年，我國煤炭保供政策下核增的永久產能在2022年及以后陸續達產，后期國內煤炭供應將出現增量；與此同時，世界衛生組織近期對2022年全球疫情形勢好轉持樂觀態度，全球煤炭結構性的供給不平衡或將緩解。
從需求端來看，隨著我國碳達峰、碳中和目標不斷推進，光伏、風電裝機量將出現上行，替代相當一部分煤炭需求；國際方面，歐美在經歷本次“能源問題”后，或將重啟部分化石能源作為能源儲備，后期全球市場再度出現能源短缺的概率較小。
從流動性來看，隨著以美聯儲為主的全球央行開始收緊貨幣政策，各國利率將逐步抬升，各類資產價格估值中樞將出現下移。
綜合以上分析，2022年全球煤炭價格大概率會進入下行通道，并趨于平穩；我國煤炭價格也有望進一步回落企穩。
“雙碳”目標下 煤炭市場“變”中求“穩”
“雙碳”目標對能源市場產生了深遠影響。《中共中央 國務院關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》指出，加快煤炭減量步伐，“十四五”時期嚴控煤炭消費增長，“十五五”時期逐步減少。到2030年，非化石能源消費比重達到25%左右；到2060年，非化石能源消費比重達到80%以上。但我們也要看到，在當前能源供給體系中，風能、太陽能等非化石能源在消費比重、供給穩定性、消納和調控等層面上來說還存在很大提升空間。
2021年12月份舉行的中央經濟工作會議指出：要正確認識和把握碳達峰碳中和。實現碳達峰碳中和是推動高質量發展的內在要求，要堅定不移推進，但不可能畢其功于一役。要堅持全國統籌、節約優先、雙輪驅動、內外暢通、防范風險的原則。傳統能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基礎上。要立足以煤為主的基本國情，抓好煤炭清潔高效利用，增加新能源消納能力，推動煤炭和新能源優化組合。要狠抓綠色低碳技術攻關。要科學考核，新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制，創造條件盡早實現能耗“雙控”向碳排放總量和強度“雙控”轉變，加快形成減污降碳的激勵約束機制，防止簡單層層分解。要確保能源供應，大企業特別是國有企業要帶頭保供穩價。要深入推動能源革命，加快建設能源強國。
在經歷2021年的“能源問題”后，全球各國已充分認識到煤炭等傳統能源的“壓艙石”作用，未來會在發展新能源的同時，會積極推動清潔能源存儲能力建設，并增加傳統能源儲備。
煤炭行業雖處在全球能源供需版圖深刻變革進程中，但只要強化風險管控，確保能源安全穩定供應和平穩過渡，保障煤炭生產、流通、消費等環節平穩運行，煤炭價格未來將保持在合理區間，大幅波動的可能性較小。煤炭行業必將在“變”中行穩致遠。
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