天氣預(yù)警頻發(fā)，成材震蕩偏強(qiáng)
邏輯：近日，多地披露一季度地方債發(fā)行計(jì)劃，截至目前發(fā)行規(guī)模已達(dá)到8000億元左右。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，今年地方債發(fā)行高峰將在一季度出現(xiàn)，再加上去年部分已發(fā)行專項(xiàng)債資金會(huì)結(jié)轉(zhuǎn)到今年使用，將為基建投資提供充足的資金。本周，唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2982元/噸，平均鋼坯含稅成本4011元/噸，周環(huán)比上調(diào)34元/噸，與1月5日當(dāng)前普方坯出廠價(jià)格4260元/噸相比，鋼廠平均毛利潤249元/噸，周環(huán)比下調(diào)44元/噸。成材昨日繼續(xù)震蕩走高。山西運(yùn)城啟動(dòng)重污染天氣紅色(一級(jí))預(yù)警；河北邯鄲、衡水，山東聊城和河南鶴壁啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，解除時(shí)間另行通知。近日多地發(fā)布重污染天氣預(yù)警，鋼廠限產(chǎn)收嚴(yán)，短期供應(yīng)趨緊。短期延續(xù)整理，關(guān)注今日公布的周度數(shù)據(jù)。
需求邊際回升，可關(guān)注螺礦套利
邏輯：近期主力合約超特粉基差持續(xù)升水期貨盤面，盤面帶動(dòng)港口現(xiàn)貨投機(jī)氛圍，疊加市場(chǎng)對(duì)鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，目前鐵水產(chǎn)量已經(jīng)開始恢復(fù)，鐵礦石需求端有邊際改，復(fù)產(chǎn)邏輯開始兌現(xiàn)但需求增加空間依然較大，可持續(xù)關(guān)注螺礦套利。
供應(yīng)方面，主流礦山整體發(fā)運(yùn)保持中高位水平，短期發(fā)運(yùn)上升至高位區(qū)，到港量短期大幅回升。Mysteel(12月27日-1月02日)Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2795.9萬噸，環(huán)比增加41.5萬噸；澳洲發(fā)運(yùn)量2121.7萬噸，環(huán)比增加165.6萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1765.2萬噸，環(huán)比增加227.5萬噸；巴西發(fā)運(yùn)量674.2萬噸，環(huán)比減少124.1萬噸。(12月20日-12月26日)中國47港到港總量2600.6萬噸，環(huán)比增464.9萬噸 ；45港到港總量2497.2萬噸，環(huán)比增加399.8萬噸；北方六港到港總量為1285.5萬噸，環(huán)比增加185.2萬噸。。
需求方面，鐵礦石需求邊際回升，鐵水產(chǎn)量觸底反彈，市場(chǎng)整體預(yù)期鐵水將環(huán)比出現(xiàn)顯著增加。(12月30日)Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率70.04%，環(huán)比上周增加2.17%，同比去年下降16.03%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率75.79%，環(huán)比增加1.46%，同比下降16.29%；鋼廠盈利率86.15%，環(huán)比增加3.90%，同比下降4.33%；日均鐵水產(chǎn)量203.01萬噸，環(huán)比增加3.99萬噸，同比下降42.09萬噸。
庫存方面，投機(jī)需求受盤面持續(xù)拉升提振，疏港量整體提升，短期庫存回升態(tài)勢(shì)不變但隨著復(fù)產(chǎn)力度增加，供需關(guān)系有轉(zhuǎn)向平衡偏緊預(yù)期。(12月24日)Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為15625.65，環(huán)比增113.05；日均疏港量294.06降4.16。分量方面，澳礦7169.87增45.47，巴西礦5589.18增41.75，貿(mào)易礦9243.30增57.8，球團(tuán)412.28降4.73，精粉1151.42增29.81，塊礦2279.30降49.99，粗粉11782.65增137.96；在港船舶數(shù)159條增17條。(單位：萬噸)
受需求回暖提振，焦炭迎第二輪全面提漲
邏輯：昨日，黑色金屬板塊震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭漲幅居前。夜盤延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，J2205合約收于3185.5元/噸，JM2205合約收于2359.0元/噸。焦炭現(xiàn)貨方面，昨日山東、河北、山西等地區(qū)焦企表示將第二輪提漲焦炭價(jià)格200元/噸，關(guān)注下游鋼廠接受情況。貿(mào)易方面，日照港口準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出庫報(bào)價(jià)漲至2900元/噸。
從基本面來看，短期焦炭供需呈逐步回升態(tài)勢(shì)。需求端，上周鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步增加，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量回升至203萬噸左右，焦炭需求回暖。據(jù)Mysteel調(diào)研，2021年12月24日到2022年1月底，有49座高爐計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能約17萬噸/天，10座高爐計(jì)劃停檢修，產(chǎn)能約6萬噸/天，若如期停復(fù)產(chǎn)，則預(yù)計(jì)2022年1月日均產(chǎn)量將會(huì)恢復(fù)至205-207萬噸/天，折合焦炭需求環(huán)比增加2.5~3.5萬噸/天左右。焦煤方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，已完成年度指標(biāo)的煤礦仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，部分煤礦預(yù)計(jì)于1月份復(fù)產(chǎn)，但傳統(tǒng)春節(jié)臨近，受制于安全生產(chǎn)因素，產(chǎn)量難以得到大量釋放，焦煤價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，對(duì)焦炭形成支撐。蒙煤方面，甘其毛都口岸4號(hào)通關(guān)94車，市場(chǎng)交投氛圍一般。口岸蒙5#原煤報(bào)價(jià)1800元/噸，精煤2265元/噸。
綜合來看，部分地區(qū)鋼廠有逐步復(fù)產(chǎn)動(dòng)作，利好焦炭需求，另外焦煤總體表現(xiàn)偏強(qiáng)，對(duì)焦炭形成成本支撐。短線可關(guān)注階段性反彈行情。
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