12月以來，鋼材市場整體呈現底部波動的態勢，中央經濟工作會議后，政策預期增強提振市場情緒，鋼價有所上行，但由于需求持續走弱，近日市場再度轉跌，12月31日，蘭格鋼鐵絕對價格指數為5031.6元/噸，較上周下跌1.9%。

預期不明冬儲未啟動

  盡管政策信號增強，但未明顯發力，市場對于2022年經濟形勢以及鋼材需求預期尚不明朗。12月27日，全國財政工作會議召開，強調要做好房地產稅的試點工作，市場情緒再次轉弱。

  近期鋼廠陸續發布冬儲政策，貿易商積極性不高。12月31日，蘭格鋼鐵網調研的全國29大城市鋼材社會庫存為848.0萬噸，周環比下降0.3%，較上年同期高10.1%，其中建材高9.6%，板材高10.6%。根據近幾年數據，年末最后一周鋼材社會庫存均進入累庫階段。

供給端復產不及預期

  國家統計局數據顯示，2021年1-11月，國內粗鋼產量9.46億噸，同比下降2.6%，已實現粗鋼產量壓減超過2000萬噸，市場對于鋼廠有復產預期，但從12月份情況來看，復產情況不及預期。

  12月上旬和中旬，中鋼協統計的重點鋼鐵企業粗鋼日均產量分別為193.4和189.1萬噸，同比分別減少12.2%和14.1%，較2019年同期也有所減少；12月份以來，蘭格鋼鐵網調研的全國主要鋼鐵企業高爐開工率上行幅度并不大，12月31日，開工率為71.8%，仍處于年內低位。

  2021年粗鋼產量壓減任務將超預期，目前政策面暫未提及2022年產量壓減，不過一季度京津冀及周邊地區執行錯峰生產，時間從1月1日至3月15日，蘭格鋼鐵研究中心測算在此期間，五省市粗鋼產量將減少2795萬噸，月均減少1118萬噸，將對周邊乃至全國范圍內鋼鐵供應產生比較明顯的影響。

需求是市場核心關注

  目前正處于需求淡季，冬儲尚未啟動，市場整體需求低迷，隨著氣溫進一步降低，建筑鋼材需求持續收縮。中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的非制造業商務活動指數中，12月份，建筑業商務活動指數為56.3%，較上月回落2.8個百分點，建筑業新訂單指數為50.0%，回落4.2個百分點，反映建筑業需求淡季回調明顯。

  制造業方面，12月份，制造業PMI為50.3%，比上月上升0.2個百分點，在11月份重回景氣區間后，12月份超季節性回升，表明隨著成本壓力緩解，制造業景氣有所改善。其中，生產指數為51.4%，比上月回落0.6個百分點；新訂單指數為49.7%，比上月上升0.3個百分點，需求低位好轉。制造業PMI在榮枯線上小幅回升，生產指數有所回落，但仍在榮枯線之上，制造業生產穩中擴張，制造業用鋼或相對穩定。

生產利潤處于較好水平

  12月以來，鐵礦石、廢鋼價格連續反彈，由于焦炭價格有所回調，鋼廠生產成本上行幅度不大，據蘭格鋼鐵研究中心成本利潤模型，12月31日，按即期價格測算的生鐵成本指數為143.1點，較前期低位上升8.7%，測算主要鋼材品種利潤保持較好水平。

  本輪反彈中，鐵礦石價格自低點上漲近40%，主要是宏觀政策面利好疊加鋼廠復產預期帶動，供需基本面仍偏弱，目前反彈近尾聲，預計后期震蕩運行；焦炭價格首輪提漲落地，焦化企業挺價意愿較強，后期或有較強支撐。

  總體來看，鋼材市場仍呈供需雙弱格局，成本支撐亦不強勁，需求是核心矛盾，市場參與方預期謹慎，觀望情緒較濃，春節前弱勢震蕩的概率較大。

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