螺礦

  現(xiàn)貨市場表現(xiàn)，上海HRB400螺紋4760元/噸，+10；天津4570元/噸，平；熱卷4.75上海4860元/噸，+10；廣州4730元/噸，-20；天津4680元/噸，平；冷軋1.0mm上海5610元/噸，平；廣州5380元/噸，平；唐山普碳方坯市場4330元/噸，-10；張家港6-8mm重廢市場現(xiàn)金價3120元/噸，平；61.5%pb粉日照港782元/噸，+13；56.50%超特粉478元/噸，+10。現(xiàn)貨鋼材平穩(wěn)，北方終端需求繼續(xù)萎縮，市場庫存接近低位，237家主流貿(mào)易商建材成交14.9萬噸；進口鐵礦石價格沖高回落，市場交投情緒較強，鋼廠補庫意愿不高，全國主港鐵礦石成交137.5萬噸，環(huán)比增8.3%。消息方面，商務(wù)部：明年要提升傳統(tǒng)消費能級，加快新型消費發(fā)展。本周五大鋼材品種供應(yīng)環(huán)比回升，增至904.19萬噸，增幅2.2%，其中建材環(huán)比增幅2%，板材環(huán)比增幅2.3%。增量區(qū)域主要集中于華東地區(qū)。庫存方面，本周五大品種鋼材總庫存環(huán)比相對持穩(wěn)。

  邏輯來看，最新鋼聯(lián)統(tǒng)計的鐵礦石庫存小幅累積113萬噸，鐵水產(chǎn)量恢復(fù)至203萬噸，增4。市場交易的鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期逐漸成為現(xiàn)實，市場重新在關(guān)注需求的表現(xiàn)以及進一步的鋼廠冬儲政策。需求端，雖然宏觀政策偏暖，地產(chǎn)數(shù)據(jù)環(huán)比好轉(zhuǎn)，但是需求還是在預(yù)期階段，預(yù)計回升速度不宜樂觀，后期鋼材需求將季節(jié)性走弱，鋼廠目前冬儲價格依然高位，等待進一步出現(xiàn)冬儲政策，現(xiàn)貨建議盡量降低庫存為主。鐵礦石預(yù)期供需好轉(zhuǎn)已經(jīng)開始進入現(xiàn)實，期貨領(lǐng)先于現(xiàn)貨，價格領(lǐng)先于供需。后期的主要矛盾依然在需求端，鋼廠利潤豐厚，加上冬季鋼廠補庫，鐵礦石短期基本面改善，帶動了礦價的回升。但不宜追高，對于明年總體供需對于礦石依然利空，長期趨勢依然偏空操作。

  策略方面，鋼材短期趨勢建議觀望，或者賣出寬跨式期權(quán)，長期空單逢高參與，現(xiàn)貨繼續(xù)降庫存；鋼材05期現(xiàn)反套建倉或持有；礦石長期空單擇機入場，多鐵礦石空鋼材套利逐步減倉。

煤焦

  30日動力煤市場延續(xù)弱勢運行，預(yù)計后市價格仍有下降趨勢。產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙礦區(qū)，臨近年底煤礦生產(chǎn)任務(wù)完成，停產(chǎn)煤礦增多，礦區(qū)產(chǎn)量持續(xù)下降，受市場情緒影響，煤價繼續(xù)回落，下游保持剛需拉運；陜西礦區(qū)，受外購價格下跌及疫情影響，礦區(qū)煤價持續(xù)下行，降價后銷售情況并無明顯好轉(zhuǎn)，下游用戶采購需求較差；山西晉北礦區(qū)，大礦仍以長協(xié)保供煤為主，市場發(fā)運極少，部分煤礦有下行調(diào)整。現(xiàn)鄂爾多斯Q5500報650元/噸，榆林Q5800報830元/噸，榆林Q6200報880元/噸，大同Q5500報900元/噸，均為坑口含稅價。港口方面，近期主產(chǎn)地價格快速下跌，貿(mào)易商發(fā)運成本倒掛，疊加對后市保持悲觀，發(fā)運積極性不高，成交極少，預(yù)計后續(xù)市場價格仍有下行趨勢；現(xiàn)秦皇島Q5500平倉價830元/噸。

  30日國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏強運行。產(chǎn)地方面，臨近年底，安全、環(huán)保日漸趨嚴(yán)，各地停產(chǎn)檢修礦點增多，河北邯鄲地區(qū)主流煤礦檢修一周，預(yù)計元月初復(fù)產(chǎn)，原煤產(chǎn)量減半；陜西地區(qū)召開全省煤礦安全防范會議，要求各市縣嚴(yán)查偷采、盜采等違法行為，煤礦產(chǎn)量繼續(xù)縮減，山西地區(qū)部分區(qū)域坑口洗煤廠受環(huán)保影響停產(chǎn)，自有煤礦原煤庫存上升，待后期復(fù)產(chǎn)繼續(xù)消化；需求方面，隨著鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)，焦企提產(chǎn)范圍逐步擴大，且原料煤庫存低位推動焦企繼續(xù)補庫，支撐煤價繼續(xù)向好運行。現(xiàn)山西呂梁主焦煤S2.3，G85報1850元/噸。山西柳林主焦煤S0.8，G80報2280元/噸，S1.3，G78報價1900元/噸。

  30日焦炭市場穩(wěn)中偏強運行，今日河北唐山個別主流鋼廠晚上8點起焦炭上調(diào)120元/噸，其他鋼廠亦有跟漲意愿。供應(yīng)端，焦企開工比較平穩(wěn)，目前庫存向下游轉(zhuǎn)移，出貨良好；需求端，由于12月23日生態(tài)環(huán)境部發(fā)聲，鋼廠生產(chǎn)的影響預(yù)期減弱，后期鐵水產(chǎn)量有望回升，南方鋼廠冬儲補庫節(jié)奏加快，北方鋼廠亦有復(fù)產(chǎn)預(yù)期。成本方面，焦企煉焦煤庫存水平總體偏低，由于冬儲拉升了對焦煤的需求，今日山西部分煤種價格上調(diào)100-150元/噸。預(yù)計短期內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強運行，需繼續(xù)關(guān)注原料成本對焦炭價格的影響。現(xiàn)山西地區(qū)準(zhǔn)一級濕熄冶金焦報價2340-2640元/噸；準(zhǔn)一級干熄冶金焦報價2800-2990元/噸；一級濕熄冶金焦報價2410-2840元/噸；一級干熄冶金焦報價3200-3240元/噸。

  預(yù)計短期期貨盤面焦煤、焦炭弱勢震蕩整理。

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