螺礦

  現貨市場表現，上海HRB400螺紋4880元/噸，+20；天津4710元/噸，平；熱卷4.75上海4920元/噸，+10；廣州4870元/噸，+50；天津4760元/噸，平；冷軋1.0mm上海5600元/噸，平；廣州5360元/噸，平；唐山普碳方坯市場4440元/噸，+20；張家港6-8mm重廢市場現金價3030元/噸，+60；61.5%pb粉日照港740元/噸，+20；56.50%超特粉475元/噸，+13。鋼材期貨盤面帶動現貨市場價格偏強運行，但是現貨相對平穩，基差繼續快速修復；進口鐵礦石現貨市場價格大幅上漲，交投較好，全國主港鐵礦石成交138萬噸。消息方面，11月份全社會用電量6718億千瓦時，同比增長3.1%。本周鋼材總庫存量1351.41萬噸，周環比減少79.02萬噸。

  邏輯來看，鋼鐵主要邏輯還是在于復產預期以及宏觀等政策的落地情況，宏觀數據發布，地產新開工單月同比降幅收窄，利好了市場情緒，使得盤面價格出現了明顯上行，基差繼續修復。宏觀政策上，國家仍會陸續出臺和預期會出臺相應的穩增長政策，會逐漸體現到預期及年后的需求上(05基差修復)。供給方面，因粗鋼產量平控目標提前完成，12月份鋼廠有復產動力，最新的鋼協旬度產量數據已經在印證，1月份預計復產力度更大一些，但山東等地依然要求-30%的減產幅度，具體的落實情況和其他地區政策要繼續觀察。不過鋼材的01基差已經得到較大修復，目前下游鋼材需求端表現不佳，東北給出的冬儲價格較高，提高了市場冬儲價格的預期。05基差或繼續修復，春節前后05的基差預計預計將收縮到低位。

  鐵礦石主要矛盾依然在需求端，因為鋼廠復產預期的存在，伴隨著冬季鋼廠補庫，未來生鐵日產和礦石日耗有望提升，鐵礦石短期基本面有改善。但價格接近700，折合美金120美金以上面臨壓力，建議短期多單止盈。長期來看，鋼材需求回落的壓力遲早要負反饋到鐵礦石上，長期趨勢空單開始逢高布局。

　 策略方面，鋼材01盤面多單逐步平倉，05多單持有或觀望，現貨繼續降庫存，等待回落及冬儲價格出臺；熱卷、螺紋1-5反套輕倉參與；鋼材01期現反套平倉，正套建倉，05期現反套繼續建倉或持有；礦石短期多單平倉，長期空單開始布局，多鐵礦石空鋼材遠月套利減倉。

煤焦

  16日國內煉焦煤市場價格呈穩中偏強態勢。產地方面，今日山西呂梁孝義某煤礦發生透水事故導致20余人被困，山西省相關部門為防止煤礦事故發生，加強監管力度，煤礦產量有不同幅度減產；內蒙古地區嚴格落實安全、環保及生態環境治理政策，疊加部分煤礦全年任務完成，煤礦生產積極性一般；需求方面，隨著下游鋼廠利潤有所提升，焦鋼市場情緒逐漸轉好，加之冬儲臨近，多數焦化廠積極采購原料煤，然部分焦企仍受環保政策影響，目前采購原料煤以按需采購為主，供需緊平衡下，煉焦煤價或將企穩運行。現山西呂梁主焦煤S2.3，G85報1650元/噸，山西柳林主焦煤S0.8，G80報2200元/噸，S1.3，G78報價1900元/噸。

  16日焦炭市場偏穩運行，鋼廠方面未接受漲價。供應端，焦企開工穩中有升，總的供應小幅上升，由于冬儲出貨尚可，庫存下降；需求端，本周唐山地區繼續執行空氣污染期間管控措施，鐵水產量未如預期恢復。成本方面，今日太原低硫主焦煤上調100元/噸報2300元/噸，忻州低硫1/3原煤上調40元報540元/噸，此外今日山西個別動力煤礦出現透水事故或引發安全檢查，可能引起焦煤供應收緊，價格上調。鐵水產量未如期回升，焦炭需求與供給大致平衡，預計短期內焦炭市場偏穩運行，需繼續關注原料成本對焦炭價格的影響。現山西地區準一級濕熄冶金焦報價2340-2640元/噸；準一級干熄冶金焦報價2800-2990元/噸；一級濕熄冶金焦報價2410-2840元/噸；一級干熄冶金焦報價3200-3240元/噸。

  預計短期期貨盤面雙焦震蕩偏多。

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