近幾個交易日，受終端需求預期改善，市場情緒回暖等積極因素提振，國內期貨市場上黑色系商品集體反彈。不過，光大期貨黑色團隊指出，在螺紋鋼現貨即期利潤仍處高位、終端消費淡季將至的背景下，本輪反彈幅度不宜期待過高。

  從基本面來看，11月25日，數據顯示，截至11月25日當周，國內螺紋周產量環比增加1.67萬噸至272.17萬噸，同比減少87.92萬噸；社庫環比減少30.88萬噸至442.77萬噸，同比減少7.66萬噸；廠庫環比減少15.09萬噸至264.97萬噸，同比增加31.53萬噸。本周螺紋表觀消費量環比回升13.12萬噸至318.14萬噸，同比減少79.07萬噸，降幅為19.91%。整體來看，本周螺紋鋼周產量小幅回升，總庫存降幅繼續擴大，不過較去年同期仍增加23.87萬噸。

  “本周螺紋產量同比下降24.42%，表需同比下降19.91%，為最近六周以來首次出現產量同比降幅大于表需降幅。”光大期貨黑色團隊指出。

  供應方面，光大期貨黑色研究總監邱躍成進一步表示，隨著原材料價格的下跌，近期鋼廠利潤有所回升，部分區域鋼廠復產及檢修并存，總體產量略有回升。需求方面，本周終端成交環比繼續改善，投機需求也有所好轉。

  數據顯示，本周一至周三，全國建材日均成交量19.49萬噸，較上周回升2.56%，杭州市場螺紋鋼日均出庫量為4萬噸，較上周回升13.64%，杭州市場螺紋庫存降至30.8萬噸。

  “近期螺紋終端需求環境顯露一些積極信號，上周末出臺的央行三季度貨幣政策執行報告也提及‘發揮好結構性貨幣政策工具牽引帶動作用’，對市場信心形成較強提振。”邱躍成補充說，不過當前螺紋現貨即期利潤（即用最新的鐵礦石和焦炭價格算出來的鋼廠利潤）處于高位，且終端需求逐步轉入消費淡季，本輪價格反彈的幅度或難有過高期待。短期螺紋沖高后或仍有反復。

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