周三煤炭期貨價格大幅反彈，截至14點30分，焦煤期貨主力合約快速拉升，漲超10%，動力煤、焦炭漲超6%。市場人士表示，短期煤炭現貨價格企穩，期貨價格出現反彈，社會存煤逐漸恢復至往年同期，后市煤價將回歸合理區間運行。

　 市場人士同時指出，有關部門正在研究煤炭價格機制，全面推進中長期合同，預計明年電煤將全部簽訂長協合同，未來將有進一步舉措，保證市場供應，并避免煤炭市場價格再次出現非理性上漲和下跌。

　 據了解，目前全國煤炭產量進一步提升，從11月開始，全國煤礦單日將釋放20萬噸左右的產能，預計10日前每日將達到1,200萬噸/天的產能，到11月15日供暖季開始后，全國煤礦庫存將達到1.3億噸，煤礦開始頂倉，社會存煤逐漸恢復至往年同期。

　 此外，近日交易所再次出臺抑制煤炭炒作的措施。自2021年11月4日結算時起，動力煤期貨2112及2201合約的交易保證金標準調整為50%，動力煤期貨2202、2203、2204及2205合約的交易保證金標準調整為40%。

煤炭現貨價格企穩

　 銀河期貨研究員張孟超對財聯社表示，當前煤礦銷售不暢，港口發運多以自有礦企為主，貿易商發運積極性較低，恐慌心理持續，部分有貨貿易商低價甩貨，價格下壓，多數貿易商稱有實際需求價格可談。

　 張孟超稱，鄂爾多斯煤炭產銷差維持在30萬噸以上，煤礦頂倉現象嚴重，坑口價有進一步降價趨勢。大秦線例行檢修，運量降至100萬噸左右，港口庫存小幅增加。終端電廠庫存大幅回升，25省電廠庫存一周增加近800萬噸，增幅遠超市場預期。

　 張孟超預計，按照當前補庫速度，預計11月底可達1億噸以上，回到往年同期高位，如果屆時保供力度不減，迎峰度冬之后可能出現供應過剩，因此煤價估值需進一步下調，01合約仍有下跌空間。

　 不過海通期貨研究員趙若晨認為，目前冬季能源保障仍面臨較大挑戰。由于前期中下游的去庫幅度較大且庫存水平長時間處于歷史低位，冬季又缺少水力發電，使得本輪補庫壓力較大，特別是冬季日耗下能否使電廠庫存維持平穩需要持續跟蹤。

　 此外，立冬將至，各地氣溫都有不同程度降低，大范圍降溫必然引發耗煤量的增加，特別是北方供暖增長會促進煤炭需求。另外寒潮來襲帶來的降雪也會對煤炭運輸帶來壓力。

焦價首輪調降落地

　 據財聯社獲悉，目前多地鋼廠開啟焦炭首輪調降，唐山地區鋼廠對焦炭采購價下調200元/噸，自3日起執行。此外近日山西呂梁市場和內蒙古地區部分煤企煉焦煤價格分別下跌100-200元/噸。

  中信建投期貨研究員趙永均對財聯社表示，焦煤和焦炭基差收窄但仍在歷史高位，煤炭“限價令”、利潤空間壓縮等政策風險仍在。當前政策調控仍是主要矛盾，后期或以現貨下調、期貨超跌回彈的方式實現期現回歸。

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