昨上海螺紋報價5870元/噸漲20元。受能耗雙控影響螺紋產量近期降幅明顯擴大，截至上周螺紋產量較去年同期同比回落28%，目前京津冀、華東、華南、東北等區域均有限產強化預期，多數鋼廠陸續公布停產檢修計劃，鋼廠鐵水產量基本延續回落態勢，隨著能耗雙控繼續影響，高爐電爐開工率均出現明顯下行，螺紋鋼的產量縮減預期持續增強，雖然目前螺紋煉鋼利潤偏高，鋼廠生產積極性較好，但隨著各省市限產政策有持續增強趨勢，螺紋產量仍有較大下滑空間。終端需求表現一般，水泥開工出現小幅回落，成交略有回暖，昨日建材成交26.27萬噸尚可，庫存保持正常去化，旺季需求尚無超預期表現，投機需求表現尚可，低價需求有支撐，短期表需雖連續兩周回落，但回落空間或將有限，環比回升趨勢仍將持續，但絕對量改善或將不及預期，中期隨著房地產政策仍在趨嚴，地產投資延續回落趨勢，此外恒大事件繼續發酵，房企悲觀，土地流拍蔓延，地產耗鋼需求中期下滑趨勢基本確認，但隨著經濟下行壓力較大，逆周期調節預期也將持續支撐。綜合來看，限產預期主導，各省市限產限電政策嚴格且有加強趨勢，鋼廠產量仍有較大下滑空間，旺季需求基本進入預期驗證階段，此外經濟下行壓力較大，逆周期調節也將對鋼材需求形成支撐，專項債投放有望加速，盤面貼水情況下鋼價仍有持續較強上行驅動，但在短期盤面利潤偏高、高價成交放緩以及中期需求下行確認等因素影響下仍易出現調整，操作上以逢回調買入為主。

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