【期現(xiàn)】

  9月24日，CCI呂梁準(zhǔn)一級焦報4060元/噸，周環(huán)比持平，CCI唐山準(zhǔn)一級焦報4260元/噸，周環(huán)比持平，CCI日照港準(zhǔn)一級焦報4080元/噸，周環(huán)比持平。9月24日焦炭2201合約收盤價3197.5元/噸，日照準(zhǔn)一倉單成本4217.5元/噸，期貨貼水1020元/噸，貼水比例31.9%。隨著需求的下滑，下游累庫意愿較弱，開始有出現(xiàn)一定控制到貨情況，隨著市場情緒開始轉(zhuǎn)弱，鋼廠有下調(diào)價格的情況。

【供給】

  截止9月24日， 247家鋼廠焦炭產(chǎn)能利用率85.78%，環(huán)比下降0.13%，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.22萬噸，環(huán)比下降0.07萬噸。全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量64萬噸，環(huán)比增加0.49萬噸。近期環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)發(fā)力，山東、江蘇地區(qū)大部分焦企仍有50%以上限產(chǎn)、個別悶爐，而山西地區(qū)由于督導(dǎo)組入駐，對當(dāng)?shù)亟蛊笊a(chǎn)仍存在一定影響。

【需求】

  截止9月24日，247家鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率82.06%，環(huán)比下降1.68%，日均鐵水產(chǎn)量218.43萬噸，環(huán)比下降4.47萬噸。受粗鋼壓減影響，鋼廠限產(chǎn)范圍及幅度逐步擴(kuò)大，影響焦炭日耗明顯回落，廠區(qū)焦炭整體水平雖無明顯增加，但可用天數(shù)逐步提高，鋼廠心態(tài)好轉(zhuǎn)，部分高庫存鋼廠開始控制到貨節(jié)奏。

【庫存】

  截止9月24日，全樣本焦化廠焦炭庫存47.82萬噸，環(huán)比增加4.69萬噸，247家鋼廠焦炭庫存743.6萬噸，環(huán)比增加9.05萬噸。焦炭的社會庫存依然在低位，部分下游也多有為十一長假增庫的打算，但是也有部分下游開始控制到貨情況。

【觀點】

  焦炭產(chǎn)量平穩(wěn)，而采暖季限產(chǎn)以及冬奧會臨近，粗鋼壓減再度趨嚴(yán)，鐵水產(chǎn)量大幅下滑，焦炭供需缺口大幅收窄。整體來看，基本面雖走弱，但是焦煤成本支撐較強，短期仍建議觀望為主。

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