焦煤

  供應(yīng)端：國(guó)產(chǎn)煤方面，在能耗雙控、嚴(yán)控超產(chǎn)政策下，煤礦生產(chǎn)較保守，國(guó)產(chǎn)焦煤供應(yīng)緊張或?qū)⒊掷m(xù)。進(jìn)口方面，7日甘其毛都口岸因疫情再次暫停通關(guān)(預(yù)計(jì)8日可恢復(fù))，蒙5#原煤價(jià)格再漲100，達(dá)2800 。7日中蒙政府舉行在線會(huì)議，或?qū)b箱運(yùn)輸煤炭，增加蒙煤供應(yīng)有推進(jìn)作用。另外，策克口岸允許中國(guó)司機(jī)進(jìn)入蒙古運(yùn)輸煤炭方案仍在商議中；但同時(shí)需關(guān)注，近期蒙古疫情有加速上升態(tài)勢(shì)，對(duì)蒙煤通關(guān)不利。

  需求端：焦企低庫(kù)存下補(bǔ)庫(kù)焦煤需求仍較高，但受山東焦化限產(chǎn)趨嚴(yán)影響，部分焦企短期補(bǔ)庫(kù)受限。鋼廠焦化廠因利潤(rùn)高，焦煤庫(kù)存低，補(bǔ)庫(kù)積極。海外方面，海外煉焦煤價(jià)格持續(xù)上漲，且漲幅擴(kuò)大；國(guó)產(chǎn)焦煤緊缺下，貿(mào)易商、焦企進(jìn)口海外焦煤意愿強(qiáng)烈。

焦炭

  供應(yīng)端：8月26日—9月26日，在此之前，山東焦化限產(chǎn)趨嚴(yán)態(tài)勢(shì)不會(huì)改變。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，與上周四Mysteel煤焦事業(yè)部周度調(diào)研數(shù)據(jù)相比，現(xiàn)焦炭日產(chǎn)減少量約為2.7萬(wàn)噸，且限產(chǎn)預(yù)期仍在加嚴(yán)。焦炭新增產(chǎn)能投放及開(kāi)工在環(huán)保限產(chǎn)大趨勢(shì)下受到制約。

  需求端：鋼廠高利潤(rùn)及低庫(kù)存下，高補(bǔ)庫(kù)需求支撐其接受焦炭提漲意愿。從成本線看，焦企后續(xù)依然有第十輪提漲動(dòng)力。短期焦企出貨良好，長(zhǎng)期需密切關(guān)注限產(chǎn)大背景下鋼廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏。

  雙焦短期基本面依然偏緊無(wú)太大改變，其根本矛盾，即焦煤供應(yīng)短期難見(jiàn)實(shí)質(zhì)性恢復(fù)，情緒助推及資金博弈下盤(pán)面波動(dòng)加劇。短期在產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)未出現(xiàn)大幅虧損下，焦化廠、鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求仍對(duì)雙焦需求有較強(qiáng)支撐，高貼水下仍需偏強(qiáng)對(duì)待，同時(shí)警惕價(jià)格調(diào)控政策及多頭獲利平倉(cāng)帶來(lái)的盤(pán)面擾動(dòng)。長(zhǎng)期來(lái)看，粗鋼壓減對(duì)鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求上限存在制約，關(guān)注需求端鋼廠接受焦炭提漲意愿的變化。

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