國內(nèi)房企融資環(huán)境在邊際好轉(zhuǎn)，不過分化現(xiàn)象仍較為明顯。

據(jù)機構數(shù)據(jù)顯示，以發(fā)行起始日測算，國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)8月份發(fā)行境內(nèi)信用債43只合計融資401.29億元，環(huán)比上升55.97%。

從數(shù)據(jù)上看，8月國企和民企地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模環(huán)比出現(xiàn)不同程度增長，其中國企地產(chǎn)債凈融資已大幅回正至150.6億元，但民企仍存在一定凈融資缺口。由于8月份僅計3家民企發(fā)行5只地產(chǎn)債合計規(guī)模29.3億元，但到期規(guī)模為70.6億元，導致凈融資缺口較前值下降32.6億元至41.3億元。

“地產(chǎn)國企仍是發(fā)行主力，尤其是受8月末信用債收益率上行影響，利差有所走闊，較多發(fā)行人延緩發(fā)行進度，地產(chǎn)債整體凈融資表現(xiàn)有所欠佳，不過從今年4月以來，境內(nèi)地產(chǎn)債利差呈逐步壓縮態(tài)勢，整體融資環(huán)境較去年已有所改善”，業(yè)內(nèi)人士對財聯(lián)社表示。

從票面利率方面也可以看出，受8月央行監(jiān)管加碼，利率債收益率先出現(xiàn)調(diào)整，帶動高等級信用債收益率明顯上行，月末新發(fā)地產(chǎn)債利率顯著提升，帶動當月平均發(fā)行利率小幅上行。

從全月數(shù)據(jù)來看，8月國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)發(fā)行境內(nèi)信用債票面利率平均值為2.52%，環(huán)比上升0.02個百分點。其中地產(chǎn)債主力品種3年期AAA級地產(chǎn)債加權平均利率為2.49%，較前值上行高達5bp，而濱江房產(chǎn)發(fā)行的中期票據(jù)票面利率最高，達到3.9%。

值得注意的是，按照起息日口徑統(tǒng)計，據(jù)機構數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在8月共發(fā)行1筆境外債，為新世界發(fā)展有限公司發(fā)行的一筆票面利率高達8.625%的美元債，于2028年到期，發(fā)行金額為4億美元。受當月到期量較大影響，境外債凈融資缺口擴大至37.69億美元。

東方金誠團隊表示，銷售端承壓仍是當前房企面臨的共性問題。高頻數(shù)據(jù)顯示，8月1-31日30大中城市日均商品房成交套數(shù)為2199套，同比下降20.6%，環(huán)比下降12.0%，這意味著當前銷售端仍面臨較大去庫存壓力，收購存量商品房用于保障性住房將是去庫存工作的重要一環(huán)。

東方金誠分析師唐曉琳認為，近期國務院再次提及積極推進收購存量商品房工作，推動條件成熟的項目加快完成收購，及時配租、配售，不過由于收儲工作存在供需錯配、價格難以確定等諸多矛盾點，多數(shù)城市推進速度偏慢，相關政策正處于邊際修正過程。唐曉琳表示，后續(xù)隨著政策逐步優(yōu)化，推進節(jié)奏有望進一步加快，以實現(xiàn)在一定程度上緩解去庫存壓力、改善房企現(xiàn)金流的目的，房企的融資環(huán)境預計將出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)跡象。

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