8月9日，央行發(fā)布2021年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。

今年以來(lái)，我國(guó)統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作，經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)、穩(wěn)中向好。第二季度我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)7.9%，兩年平均增長(zhǎng)5.5%，較第一季度加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。中長(zhǎng)期看，我國(guó)發(fā)展仍然處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好、高質(zhì)量發(fā)展的基本面沒(méi)有改變。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)增長(zhǎng)，發(fā)展動(dòng)力進(jìn)一步增強(qiáng)。第二季度工業(yè)生產(chǎn)質(zhì)效提升，出口保持較快增長(zhǎng)，投資和消費(fèi)穩(wěn)步恢復(fù)，就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定，市場(chǎng)預(yù)期保持平穩(wěn)，為下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行打下了比較好的基礎(chǔ)。穩(wěn)健的貨幣政策保持了連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，科學(xué)管理市場(chǎng)預(yù)期，大力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定取得顯著成效。人民幣匯率預(yù)期平穩(wěn)，雙向浮動(dòng)彈性增強(qiáng)，發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器功能。

報(bào)告認(rèn)為，全球疫情仍在持續(xù)演變，外部環(huán)境更趨嚴(yán)峻復(fù)雜，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍然不穩(wěn)固、不均衡。疫苗有序接種總體上推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)前景改善，國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行在第二季度均上調(diào)了2021年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)，但近期新冠肺炎變種毒株在多國(guó)肆虐，多個(gè)經(jīng)濟(jì)體疫情出現(xiàn)反彈，未來(lái)疫情演進(jìn)仍有不確定性。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體超寬松貨幣政策溢出效應(yīng)更加凸顯，通脹明顯走高，若其貨幣政策轉(zhuǎn)向步伐加快可能引起全球跨境資本流動(dòng)和匯率波動(dòng)加大、金融市場(chǎng)估值大幅調(diào)整等問(wèn)題。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固，出口受高基數(shù)影響增速可能放緩，部分領(lǐng)域投資增長(zhǎng)偏弱，餐飲旅游等接觸型消費(fèi)尚未完全修復(fù)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能的可持續(xù)性面臨一定挑戰(zhàn)。大宗商品價(jià)格大幅上漲抬升企業(yè)成本，一些中小微企業(yè)困難較大。不良資產(chǎn)、影子銀行反彈壓力仍需關(guān)注，經(jīng)濟(jì)潛在增速下行、人口老齡化加快、綠色轉(zhuǎn)型等中長(zhǎng)期挑戰(zhàn)也不容忽視。對(duì)此既要堅(jiān)定信心，又要正視困難，將改革和調(diào)控、短期和長(zhǎng)期、內(nèi)部均衡和外部均衡結(jié)合起來(lái)，集中精力辦好自己的事，努力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

報(bào)告分析，CPI漲幅溫和，PPI階段性走高，總的看通脹壓力可控，不存在長(zhǎng)期通脹或通縮的基礎(chǔ)。2021年第二季度，居民旅游出行恢復(fù)、汽柴油價(jià)格上漲和豬肉價(jià)格下降等因素共同作用，CPI漲幅處于1%左右的低位，預(yù)計(jì)下半年仍將在合理區(qū)間內(nèi)平穩(wěn)運(yùn)行。與此同時(shí)，受大宗商品價(jià)格上漲和低基數(shù)等因素影響，PPI漲幅有所擴(kuò)大，對(duì)此宜客觀、歷史看待。一方面，這是去年低基數(shù)上的高讀數(shù)，對(duì)此可以用去年、今年和明年連續(xù)三年的整體視角來(lái)觀察PPI的變化；另一方面，PPI本身波動(dòng)相對(duì)較大，在數(shù)月內(nèi)階段性下探或沖高的現(xiàn)象也并不少見(jiàn)。總體看，我國(guó)PPI走高大概率是階段性的，短期內(nèi)可能維持相對(duì)高位，隨著基數(shù)效應(yīng)消退和全球生產(chǎn)供給恢復(fù)，未來(lái)PPI有望趨于回落。中長(zhǎng)期看，勞動(dòng)生產(chǎn)率增速下降、人口老齡化會(huì)抑制通脹，碳排放成本顯性化會(huì)一定程度推升物價(jià)，相互對(duì)沖，整體上有利于穩(wěn)定物價(jià)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好，去年疫情以來(lái)堅(jiān)持實(shí)施正常貨幣政策，國(guó)內(nèi)總供給總需求基本穩(wěn)定，有利于物價(jià)走勢(shì)未來(lái)保持穩(wěn)定，不存在長(zhǎng)期通脹或通縮的基礎(chǔ)。

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