新華財(cái)經(jīng)北京3月20日電（記者馬悅?cè)唬┻B續(xù)幾日，國(guó)內(nèi)黑色系商品普遍減倉(cāng)反彈。從本周行情來(lái)看，截至20日收盤(pán)，螺紋鋼主力合約周內(nèi)上漲2.29%，熱卷主力合約周內(nèi)上漲2.68%。同期，現(xiàn)貨價(jià)格也跟漲積極，市場(chǎng)交投較為積極。
市場(chǎng)人士分析，隨著需求旺季到來(lái)，市場(chǎng)預(yù)期正逐漸回暖，鋼材市場(chǎng)最悲觀的時(shí)期或已過(guò)去。從需求來(lái)看，年內(nèi)需求恢復(fù)是大概率事件，恢復(fù)的強(qiáng)度和節(jié)點(diǎn)將較大程度影響市場(chǎng)走勢(shì)。
需求旺季使黑色系商品回暖
黑色系商品于近兩日大幅減倉(cāng)反彈。市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，需求旺季逐漸到來(lái)，鋼材市場(chǎng)正逐步回暖。
中糧期貨黑色研究員劉佳良認(rèn)為，當(dāng)前黑色市場(chǎng)的反轉(zhuǎn)，主要原因在于市場(chǎng)對(duì)需求的預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變?！按饲叭f(wàn)科爆出債務(wù)問(wèn)題，對(duì)市場(chǎng)造成影響，市場(chǎng)對(duì)房建用鋼需求的預(yù)期轉(zhuǎn)弱，一部分鋼貿(mào)商恐慌性拋貨。但近日，用鋼需求的預(yù)期已呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，拋貨壓力減輕，出現(xiàn)超跌反彈。”
“這或許意味著鋼材市場(chǎng)的最悲觀時(shí)期已經(jīng)過(guò)去了。”劉佳良說(shuō)。
東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰表示，從期貨的持倉(cāng)情況來(lái)看，由于前期空頭持倉(cāng)集中度過(guò)高，造成盤(pán)面價(jià)格快速下跌，隨著近月合約交割期的逐漸臨近，交易者有止盈或者移倉(cāng)換月的需求。而本周開(kāi)始，隨著天氣轉(zhuǎn)好，需求將會(huì)逐步恢復(fù)，鋼材庫(kù)存本周或?qū)⒁?jiàn)頂回落。此外，鋼材供應(yīng)經(jīng)過(guò)年初的階段性回落之后，盤(pán)面一定程度上開(kāi)始交易復(fù)產(chǎn)邏輯，表現(xiàn)為原料反彈幅度強(qiáng)于成材。
上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)群分析師吳建華指出，從鋼材現(xiàn)貨情況來(lái)看，現(xiàn)貨價(jià)格跟漲積極，市場(chǎng)交投氛圍活躍，整體成交火爆，昨日鋼聯(lián)成交量達(dá)18萬(wàn)噸。在悲觀情緒緩解下，市場(chǎng)迎來(lái)短期反彈。
需求回升速度仍然偏慢
不過(guò)，從基本面來(lái)看，市場(chǎng)人士認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)壓力仍然存在，價(jià)格的持續(xù)反彈還有諸多抑制因素。
從供給側(cè)來(lái)看，劉慧峰指出，上周鋼材五大品種的庫(kù)存水平已超過(guò)前兩年高點(diǎn)。不過(guò)，鋼廠利潤(rùn)低位下，產(chǎn)量繼續(xù)下降，原料補(bǔ)庫(kù)并未如市場(chǎng)預(yù)期展開(kāi)。
“一般春節(jié)后鋼廠都是會(huì)有一定程度的復(fù)產(chǎn)。從當(dāng)前的產(chǎn)量情況來(lái)看，鋼企的減產(chǎn)正持續(xù)推進(jìn)?！眲⒒鄯逭f(shuō)。
從需求端看，劉慧峰表示，由于春節(jié)之后，全國(guó)大范圍的雨雪天氣延后了市場(chǎng)采購(gòu)需求，近期隨著天氣好轉(zhuǎn)，鋼材整體需求有所恢復(fù)，預(yù)期庫(kù)存在本周見(jiàn)頂，之后開(kāi)啟去庫(kù)進(jìn)程。分行業(yè)來(lái)看，制造業(yè)需求明顯強(qiáng)于建筑業(yè)的需求，建材庫(kù)存的節(jié)后增幅明顯快于板材。同時(shí)，從1-2月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，地產(chǎn)尚未企穩(wěn)，而制造業(yè)則繼續(xù)維持韌性。且今年頻繁提及大規(guī)模設(shè)備更新改造和以舊換新政策對(duì)板材需求也構(gòu)成利好。
劉佳良也表示，由于今年鋼廠對(duì)產(chǎn)量的控制更強(qiáng)，鐵鋼產(chǎn)量提升速度比往年更慢，在一定程度上緩解了需求回升慢帶來(lái)的矛盾。當(dāng)前建筑用鋼的回升速度仍然偏慢。從總量來(lái)看，他認(rèn)為，“預(yù)計(jì)今年的需求將小幅下降，降幅在2%左右，其中，預(yù)計(jì)建筑用鋼延續(xù)下降，預(yù)計(jì)降幅在2000萬(wàn)噸左右。2023年主要是直接出口彌補(bǔ)了建筑用鋼的下降，今年可能直接出口部分或增量有限，而工業(yè)用鋼預(yù)計(jì)會(huì)高位持平?！?/p>
吳建華指出，在基建方面，市場(chǎng)預(yù)期部分基建項(xiàng)目開(kāi)工“弱啟動(dòng)”和“晚啟動(dòng)”，短期內(nèi)對(duì)供需基本面改善空間有限。伴隨著南方梅雨季節(jié)的到來(lái)，鋼材去庫(kù)或?qū)⒎啪彛@也為現(xiàn)貨價(jià)格反彈帶來(lái)一定抑制。
下半年鋼材價(jià)格不宜過(guò)度悲觀
市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，需求恢復(fù)是大概率事件，這將對(duì)鋼材市場(chǎng)帶來(lái)持續(xù)性利好，不過(guò)也需關(guān)注需求恢復(fù)的節(jié)點(diǎn)與力度。
吳建華認(rèn)為，短期鋼價(jià)有望反彈，但反彈空間取決于需求恢復(fù)的強(qiáng)度。市場(chǎng)當(dāng)前仍面臨諸多不確定因素，短期內(nèi)還需關(guān)注鋼材需求恢復(fù)的強(qiáng)度以及市場(chǎng)去庫(kù)的速度。在鋼價(jià)出現(xiàn)反彈時(shí)，原料下跌，鋼材利潤(rùn)有望修復(fù)，但屆時(shí)不排除鋼企復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，進(jìn)而再次面臨供強(qiáng)需弱的格局。
“短期的宏觀環(huán)境有回暖跡象，主要受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期和國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力預(yù)期的提振，基本面的過(guò)剩矛盾在緩解，現(xiàn)貨賣(mài)壓減輕。但仍需關(guān)注房建用鋼是否會(huì)有更大降幅?！眲⒓蚜急硎?，建議鋼企還是按照鋼協(xié)倡議的“三定”原則控產(chǎn)量，這也是促使鐵礦價(jià)格回歸合理水平的必要條件。
劉慧峰認(rèn)為，前兩輪的設(shè)備更新和以舊換新政策均帶動(dòng)了通脹的溫和回升和制造業(yè)的補(bǔ)庫(kù)周期。預(yù)計(jì)隨著新一輪設(shè)備更新和以舊換新政策的落地，年中至三季度或?qū)⒂瓉?lái)物價(jià)水平的溫和回升以及制造業(yè)進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)周期。規(guī)模設(shè)備更新改造和以舊換新主要影響鋼材下游機(jī)械、汽車(chē)、家電三個(gè)行業(yè)，考慮政策影響后，預(yù)計(jì)三個(gè)行業(yè)對(duì)用鋼需求的增量調(diào)整為1229萬(wàn)噸。從鋼材品種來(lái)看，板材類(lèi)受益或更加明顯。
“從這部分需求來(lái)看的話，下半年鋼材價(jià)格可能不宜過(guò)度悲觀。”劉慧峰說(shuō)。
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